Банки, организаторы выпусков и швейцарский рынок капитала

Читать PDF-версию (2 стр.)

Отношения между фармацевтическими концернами и банками за десятилетия существенно изменились. В XX веке крупные швейцарские банки, прежде всего Swiss Bank Corporation, возникший в Базеле, и Credit Suisse, были естественными партнёрами базельской химической промышленности: они предоставляли кредиты, организовывали эмиссии акций и занимали места в советах директоров. В главе II части D эти отношения описаны применительно к раннему периоду. С 1990-х годов концерны всё чаще привлекают к крупным сделкам международные инвестиционные банки, тогда как швейцарские банки сохранили свою роль на рынке швейцарского франка и в обслуживании внутри страны.¹

При размещении облигаций в швейцарских франках UBS и Credit Suisse на протяжении многих лет выступали ведущими организаторами, нередко совместно с кантональными банками и другими отечественными учреждениями. Экстренное поглощение Credit Suisse банком UBS в марте 2023 г. сократило число швейцарских банков, способных возглавить крупные франковые сделки. Такая концентрация вызвала опасения относительно конкуренции на внутреннем рынке капитала — как в сфере размещения облигаций, так и в таких услугах, как исполнение программ обратного выкупа акций и депозитарное обслуживание. Иностранные банки, имеющие дочерние общества в Швейцарии, и крупные кантональные банки попытались отчасти заполнить образовавшуюся нишу.²

В крупных сделках в долларах и евро концерны работают с ведущими международными инвестиционными банками, которые выступают букраннерами и консультантами по приобретениям. Консультантов по слияниям и поглощениям, как правило, привлекают из числа крупнейших американских банков и специализированных консультационных бутиков. Крупные фармацевтические концерны поддерживают отношения с пулом банков, предоставляющих гарантированные кредитные линии, которые служат резервным обеспечением программ коммерческих бумаг и финансирования приобретений. От банков, желающих входить в этот пул, ожидают предоставления кредитных лимитов; взамен их рассматривают при распределении более доходных мандатов на рынках капитала и в консультационной работе.³

Примечания

1. Об исторических отношениях между базельской химической промышленностью и швейцарскими банками, включая Swiss Bank Corporation и Credit Suisse, см. главу II части D и литературу об отношениях между банками и промышленностью в Швейцарии, например исследования швейцарской корпоративной сети (база данных швейцарской деловой элиты Лозаннского университета). Требует проверки. ↩
2. О поглощении Credit Suisse банком UBS, объявленном 19 марта 2023 г., и его последствиях для конкуренции в сфере услуг на швейцарском рынке капитала см. решение Комиссии по конкуренции и FINMA, доклад Федерального совета о стабильности банковской системы и аналитические материалы участников рынка. О кризисе Credit Suisse в целом см. часть E. Актуальность требует проверки. ↩
3. О модели обслуживания на основе долгосрочных отношений, при которой пулы банков предоставляют крупным корпоративным эмитентам гарантированные возобновляемые кредитные линии, см. примечания о финансовой задолженности в годовых отчётах Roche и Novartis и литературу о корпоративном банковском обслуживании. Требует проверки. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.