Базельский капитал за рубежом
В XVIII веке купцы и патриции Базеля накопили больше капитала, чем могли выгодно вложить в городе и регионе. Местная экономика была невелика, рынок земли ограничен, а возможности для новых отраслей сдерживались цеховой системой. Избыточный капитал искал вложений за рубежом и находил их прежде всего в государственном долге европейских государств и в акциях крупных торговых компаний.1
Главным направлением была Франция. На протяжении всего XVIII века французская корона активно занимала средства через бессрочные и пожизненные ренты, займы парижского муниципалитета, Штатов Лангедока и Бретани и по другим каналам. Швейцарские инвесторы, в том числе женевцы и базельские патриции, покупали французский долг в больших объёмах. Женевские банкиры, как описано в парном томе, специализировались на пожизненных рентах французской короны и разработали изощрённые схемы, например объединение рент на жизни отобранных юных женевских девушек — знаменитых «тридцати женевских девиц», — чтобы воспользоваться неверным ценообразованием королевских рент. Базельские инвесторы участвовали в этих операциях, хотя и в меньших масштабах.
Другими направлениями были Нидерланды, Англия и Австрия. Голландская республика, финансовый рынок которой в XVII и начале XVIII века был самым развитым в Европе, предлагала облигации провинций и городов и акции Голландской Ост-Индской компании. Англия после финансовой революции конца XVII века и основания Банка Англии в 1694 году предлагала государственные облигации, так называемые фонды, и акции Банка Англии, Ост-Индской компании и Компании Южных морей. Австрия занимала через Венский городской банк и посредством займов, размещённых в Амстердаме и Генуе.
Эти вложения подвергали базельский капитал рискам иностранных суверенов. Крах Системы Джона Ло во Франции в 1720 году и лопнувший в том же году пузырь Компании Южных морей в Англии принесли швейцарским инвесторам убытки. Французская революция обошлась гораздо дороже: в 1797 году французское государство отказалось от двух третей своего долга — так называемое банкротство двух третей. Ассигнаты, бумажные деньги Революции, утратили почти всю стоимость. Швейцарские инвесторы, державшие французские ренты и облигации, потеряли значительную часть своего капитала.2
Опыт этих потерь сформировал отношение базельской элиты к зарубежным инвестициям. Он научил её тому, что государственный долг великих держав не является надёжным, что политические потрясения способны уничтожать состояния и что диверсификация и осмотрительность необходимы. Он также дал ей опыт в оценке иностранных ценных бумаг и управлении международными портфелями, который она впоследствии предложит клиентам в качестве услуги. Частные банки Базеля XIX века сочетали осмотрительность, усвоенную благодаря этим потерям, с международными знаниями, которых требовали эти инвестиции.
Примечания
- О зарубежных вложениях швейцарского капитала в XVIII веке (государственный долг Франции, Нидерландов, Англии, Австрии; акции торговых компаний) см. литературу о швейцарском экспорте капитала в XVIII веке, например работы Герберта Люти о Banque protestante. Требует проверки. ↩
- О потерях швейцарских инвесторов при крахе Системы Ло (1720), пузыря Компании Южных морей (1720) и французском государственном банкротстве 1797 г. (banqueroute des deux tiers) см. литературу о финансах XVIII века и швейцарских инвесторах. Требует проверки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.