Криптоактивы и цифровые активы
Швейцария стала одной из первых юрисдикций, разработавших правовую основу для криптоактивов и цифровых активов. В 2018 г. FINMA опубликовало руководство по первичным размещениям токенов (ICO), которое разделило токены на платёжные, утилитарные и токены активов и применило действующие законы о финансовом рынке в зависимости от экономической функции токена. Эта классификация стала международным ориентиром.1
В 2021 г. Федеральный закон об адаптации федерального права к развитию технологии распределённого реестра, известный как Закон о DLT, внёс изменения в ряд законов с учётом цифровых активов. Он ввёл в Обязательственный кодекс Швейцарии (CO) реестровую ценную бумагу — право, которое регистрируется в распределённом реестре и может передаваться только через этот реестр. Он прояснил режим криптоактивов при банкротстве, позволив выделять их из конкурсной массы несостоятельного депозитария. Кроме того, он создал новую лицензионную категорию — торговую площадку DLT для многосторонних торговых систем для ценных бумаг DLT.2
Швейцарская правовая база привлекла крипто- и блокчейн-компании, многие из которых обосновались в кантоне Цуг, ставшем известным как Crypto Valley, о чём рассказывается в сопутствующем томе о Цуге. В Базеле присутствие в этой области скромнее, однако его банки, в частности Basler Kantonalbank и ряд частных банков, начали предлагать клиентам хранение и торговлю криптоактивами и цифровыми активами. Банк международных расчётов в Базеле через свой Инновационный центр провёл исследования и пилотные проекты в области цифровых валют центральных банков, токенизации и регулирования криптоактивов, которые рассматриваются в части K. Автор, консультировавший более чем по пятистам международным мандатам, связанным с криптоактивами и цифровыми активами, наблюдал, как ранний и прагматичный подход Швейцарии обеспечил ей конкурентное преимущество и как международные стандарты, разработанные в Базеле, и европейский Регламент о рынках криптоактивов, действующий с 2024 г., сегодня формируют глобальную нормативную базу.3 В 2025 г. Федеральный совет предложил новые лицензионные категории для учреждений платёжных инструментов и криптоучреждений, чтобы адаптировать швейцарскую правовую базу к росту стейблкоинов и криптоуслуг.4
Примечания
- FINMA, Guidelines for enquiries regarding the regulatory framework for initial coin offerings (ICOs), 16 февраля 2018 г., и дополнение о стейблкоинах от 11 сентября 2019 г.; FINMA Guidance 06/2024 о стейблкоинах. Подлежит проверке. ↩
- Федеральный закон от 25 сентября 2020 г. об адаптации федерального права к развитию технологии распределённого реестра (Закон о DLT), вступавший в силу поэтапно в 2021 г. (реестровые ценные бумаги, ст. 973d и сл. CO; выделение при банкротстве, ст. 242a SchKG; торговые площадки DLT, ст. 73a и сл. FinMIA). Подлежит проверке. ↩
- Регламент (ЕС) 2023/1114 о рынках криптоактивов (MiCA), применяется в полном объёме с 30 декабря 2024 г.; стандарт Базельского комитета о пруденциальном режиме требований к криптоактивам (декабрь 2022 г., с изменениями 2024 г.). Подлежит проверке. ↩
- О проекте Федерального совета для консультаций от октября 2025 г. о новых лицензионных категориях для учреждений платёжных инструментов и криптоучреждений в Законе о финансовых учреждениях см. публикации Федерального департамента финансов. Текущее состояние подлежит проверке. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.