Финансовые услуги за рамками пакета
Для книги о финансовом центре самое примечательное в пакете — то, чего в нём нет. Пакет не содержит соглашения о финансовых услугах и не создаёт для швейцарских банков, управляющих активами или инвестиционных компаний права оказывать услуги в Союзе. Швейцарский переговорный мандат такой цели не ставил. Любое соглашение о финансовых услугах потребовало бы от Швейцарии принять очень обширный и быстро меняющийся массив права Союза — от требований к капиталу до защиты инвесторов и правил о борьбе с отмыванием денег, — который сама швейцарская отрасль не желала импортировать целиком.1 Тем не менее Швейцарская ассоциация банкиров поддержала пакет, поскольку стабильные отношения и защита от произвольных мер косвенно служат интересам отрасли.2
Поэтому доступ Швейцарии к финансовому рынку Союза по-прежнему зависит от режимов права Союза для третьих стран и от национальных правил государств-членов. Базовая ситуация описана в части E, глава II. Согласно Регламенту о рынках финансовых инструментов, компания третьей страны может обслуживать приемлемых контрагентов и профессиональных клиентов per se по всему Союзу после принятия Комиссией решения об эквивалентности и регистрации в ESMA. Такого решения в отношении Швейцарии принято не было, и Комиссия не обязана его принимать.3 Для розничных клиентов и клиентов, выбравших статус профессиональных, MiFID II позволяет государствам-членам требовать открытия филиала, а национальные правила существенно различаются: Германия применяет лицензионное требование к трансграничному бизнесу, ориентированному на германских клиентов, допуская при этом исключения в отдельных случаях.4
Практическим ответом швейцарских банков стало учреждение дочерних компаний в Союзе, как описано в части E, глава II, и опора на обращение по инициативе клиента (reverse solicitation), то есть на услуги, оказываемые исключительно по инициативе клиента. Обращение по инициативе клиента — узкая и хрупкая основа для бизнес-модели, поскольку надзорные органы толкуют его ограничительно, а любая маркетинговая активность может её разрушить.5 Вопрос о доступе швейцарских банков к рынку относится к будущему швейцарской банковской модели, рассмотренному в главе III этой части. Эта глава сосредоточена на одном изменении, последствия которого для базельских банков и их клиентов в Германии и Франции непосредственны.
Примечания
- Об исключении финансовых услуг из пакета и его причинах (объём acquis ЕС, предпочтения швейцарской отрасли) см. послание от 13 марта 2026 года, публикации SIF и позиции Швейцарской ассоциации банкиров. Подлежит проверке. ↩
- О позиции Швейцарской ассоциации банкиров в отношении пакета соглашений см. её пресс-релизы и позиционные документы 2025 и 2026 годов. Подлежит проверке. ↩
- Ст. 46 и 47 Регламента (EU) No 600/2014 (MiFIR) о компаниях третьих стран, оказывающих услуги приемлемым контрагентам и профессиональным клиентам после принятия решения об эквивалентности; решение об эквивалентности в отношении Швейцарии не принималось. Статус подлежит проверке. ↩
- Ст. 39 Директивы 2014/65/EU (MiFID II) об учреждении филиала компаниями третьих стран; § 32 Закона Германии о кредитном деле (KWG) и практика освобождения BaFin согласно § 2 абз. 4 KWG. Подлежит проверке. ↩
- Ст. 42 MiFID II об оказании услуг исключительно по инициативе клиента, а также заявления и Q&A ESMA об обращении по инициативе клиента (включая заявление от 13 января 2021 года). Подлежит проверке. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.