Управляющие страховыми ценными бумагами в Швейцарии
Швейцария стала одним из главных центров управления страховыми ценными бумагами (insurance-linked securities, ILS). Близость Swiss Re, перестраховочной экспертизы Цюриха и крупных швейцарских пенсионных касс создала естественную среду для специализированных управляющих активами. Среди работающих в этой сфере — LGT ILS Partners в Пфеффиконе в кантоне Швиц, входящая в группу LGT княжеского дома Лихтенштейн, команда Schroders Capital по страховым ценным бумагам в Цюрихе и Twelve Securis, объединившая основанного в Цюрихе управляющего инвестициями с лондонским управляющим ILS. Бывший бизнес ILS Credit Suisse, один из крупнейших на рынке, перешёл к новым владельцам после поглощения Credit Suisse банком UBS.1 В совокупности эти фирмы управляют десятками миллиардов франков, значительная часть которых принадлежит швейцарским и европейским пенсионным кассам.
С конца 2000-х годов швейцарские пенсионные кассы являются значимыми инвесторами в страховые ценные бумаги. Инвестиционные правила постановления о профессиональном пенсионном обеспечении относят их к альтернативным инвестициям, которые допускаются в пределах лимитов и подчиняются общим обязанностям диверсификации и осмотрительности, рассмотренным в главе IV настоящей части.2 Привлекательность заключается в низкой корреляции катастрофического риска с финансовыми рынками. Риск — в возможности крупных убытков за один год, в чём инвесторы убедились после ураганов «Харви», «Ирма» и «Мария» в 2017 году и «Иэн» в 2022 году. Фонды, инвестирующие в страховые ценные бумаги для швейцарских инвесторов, подчиняются Закону о схемах коллективных инвестиций. С марта 2024 года Limited Qualified Investor Fund предлагает для квалифицированных инвесторов структуру, не требующую разрешения FINMA, при условии что ею управляет учреждение, имеющее разрешение.3
Примечания
- Об управляющих страховыми ценными бумагами в Швейцарии, среди которых LGT ILS Partners (Пфеффикон, кантон Швиц), Schroders Capital ILS (Цюрих, ранее Secquaero Advisors) и Twelve Securis (объединение Twelve Capital и Securis Investment Partners), а также о судьбе бизнеса Credit Suisse Insurance Linked Strategies после 2023 г. см. публикации этих фирм и отраслевую прессу. Названия, владельцы и актуальность подлежат проверке. ↩
- Постановление о профессиональном пенсионном обеспечении по старости, потере кормильца и инвалидности (BVV 2, SR 831.441.1), лит. e п. 1 ст. 53 (альтернативные инвестиции, включая страховые ценные бумаги) и лит. d ст. 55 (лимит 15% для альтернативных инвестиций). Подлежит проверке. ↩
- Федеральный закон о схемах коллективных инвестиций (CISA, SR 951.31) в редакции Закона от 17 декабря 2021 г., вводящего Limited Qualified Investor Fund (L-QIF, ст. 118a и сл. CISA), действует с 1 марта 2024 г. Подлежит проверке. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.