Страховщики как инвесторы
Страховые компании входят в число крупнейших инвесторов любого финансового центра, поскольку держат крупные резервы для покрытия будущих обязательств перед страхователями. Страховщики жизни, в частности, накапливают резервы десятилетиями, так как собирают премии задолго до выплаты возмещений. Эти резервы должны инвестироваться надёжно и доходно в активы, срок и валюта которых соответствуют обязательствам страховщика.
Базельские страховщики инвестировали свои резервы в облигации Конфедерации и кантонов, ипотечные кредиты под швейцарскую недвижимость, акции и облигации швейцарских компаний, в том числе химических компаний Базеля, а также в иностранные ценные бумаги. Они были значимыми кредиторами на швейцарском ипотечном рынке и владели крупными портфелями недвижимости в Базеле и других швейцарских городах. Их инвестиционная политика была консервативной и ограничивалась надзорными правилами, устанавливавшими виды активов, в которые могли инвестироваться резервы, и лимиты для каждого вида.1
Инвестирование страховых резервов связывает страховую отрасль с остальным финансовым центром. Страховщики являются клиентами банков и управляющих активами, которые управляют частью их портфелей, а также брокеров, через которых они покупают и продают ценные бумаги. Они являются акционерами листинговых компаний и влияют на их корпоративное управление. И они входят в число крупнейших покупателей облигаций, выпускаемых Конфедерацией, кантонами и компаниями. В Базеле инвестиционные решения Baloise и других страховщиков оказывают значительное влияние на местный рынок капитала.
Затяжной период низких и отрицательных процентных ставок после финансового кризиса 2008 года оказал давление на швейцарских страховщиков жизни, поскольку доходность их облигационных портфелей опустилась ниже процентных ставок, гарантированных страхователям по старым договорам. Ряд швейцарских страховщиков жизни ушёл из отдельных сегментов рынка, в том числе из полного страхования профессиональных пенсий, в котором они гарантировали как инвестиционный доход, так и выплаты. Этот опыт показал уязвимость долгосрочных гарантий в меняющейся процентной среде — урок, который рассматривается в части I.
Примечания
- Об инвестировании технических резервов швейцарских страховщиков (связанные активы, gebundenes Vermögen) и надзорных правилах о допустимых инвестициях см. ст. 17 и сл. Закона о надзоре за страхованием (ISA, SR 961.01) и Постановление о надзоре за страхованием. Требует проверки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.