Люксембург и «треугольник безопасности»
Люксембург стал крупнейшим европейским центром трансграничного страхования жизни unit-linked. Его страховщики продают полисы страхователям по всему Европейскому союзу в порядке свободы оказания услуг, причём к основным рынкам относятся Франция, Бельгия, Италия и Германия. Успех Люксембурга основан на сочетании надзорной практики, развитой инфраструктуры банков и администраторов фондов и системы защиты страхователей, известной как «треугольник безопасности».1
Треугольник безопасности состоит из трёх элементов. Страховщик обязан депонировать активы, покрывающие его страховые резервы, в банке-депозитарии, одобренном надзорным органом. Страховщик, банк-депозитарий и Commissariat aux Assurances заключают трёхстороннее соглашение, по которому депозитарий в определённых обстоятельствах не вправе выдавать активы без согласия надзорного органа, а надзорный орган может заблокировать активы при ухудшении положения страховщика. Наконец, страхователи пользуются установленной законом привилегией в отношении активов, покрывающих страховые резервы, которая в случае несостоятельности страховщика имеет приоритет перед требованиями всех прочих его кредиторов, включая, согласно преобладающему описанию, государство и работников.2
Инвестиционные правила для полисов unit-linked установлены циркуляром Commissariat aux Assurances. Циркуляр 15/3 различает внешние фонды, внутренние коллективные фонды (fonds interne collectif, FIC), внутренние выделенные фонды (fonds interne dédié, FID) и специализированные страховые фонды (fonds d'assurance spécialisé, FAS). Он также распределяет страхователей по категориям в зависимости от их инвестируемого капитала и уплаченной премии. Чем выше категория, тем шире круг допустимых активов, так что страхователь с крупным инвестируемым капиталом может держать через выделенный фонд такие активы, как нелистинговые ценные бумаги или прямые инвестиции, недоступные страхователю низшей категории. Циркуляр обязывает страховщика определять категорию страхователя и документировать её.3
Люксембургская система превратила страну в ориентир, с которым сравнивают другие юрисдикции. Её слабое место находится вне контроля Люксембурга — это признание полисов в странах проживания страхователей. Люксембургский полис, предоставляющий резиденту Франции преимущества французского режима assurance-vie, может не дать резиденту Германии ни одного из преимуществ немецкого налогообложения страхования жизни, если его инвестиционная конструкция не отвечает немецким требованиям. Поэтому люксембургские страховщики разработали версии своих продуктов для отдельных стран, каждая из которых рассчитана на налоговое право конкретного рынка.
Примечания
- О люксембургском рынке страхования жизни и его трансграничной деятельности см. годовые отчёты Commissariat aux Assurances (CAA) и Association des Compagnies d'Assurances et de Réassurances (ACA). Цифры требуют проверки. ↩
- См. Закон Люксембурга от 7 декабря 2015 г. о страховом секторе с изменениями, в частности положения о депонировании активов и привилегии страхователей, а также регламенты CAA о банках-депозитариях. Требует проверки. ↩
- Commissariat aux Assurances, Circular letter 15/3 об инвестиционных правилах для продуктов страхования жизни unit-linked, заменивший прежние циркуляры, включая 08/1. О категориях страхователей (определяемых пороговыми значениями портфеля ценных бумаг и минимальной премии) и типах фондов FIC, FID, FAS и внешних фондах см. текст циркуляра и последующие изменения. Пороговые значения и действующая редакция требуют проверки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.