Project Helvetia и оптовые деньги центрального банка
Швейцарский вклад в эту дискуссию начался в Базеле и Цюрихе. Проект Helvetia стал первым проектом швейцарского центра Инновационного хаба Банка международных расчётов (БМР) и осуществлялся совместно со Швейцарским национальным банком (ШНБ) и SIX. Первая фаза, завершённая в декабре 2020 г., опробовала два подхода к расчётам по токенизированным активам в деньгах центрального банка. Первый предполагал выпуск оптовой цифровой валюты центрального банка на платформе SIX Digital Exchange, второй — подключение этой платформы к действующей системе валовых расчётов в режиме реального времени SIC. Оба подхода оказались осуществимыми в лабораторных условиях; в докладе были также рассмотрены правовые вопросы по швейцарскому праву, в том числе окончательность расчётов и правовая природа токена, выпущенного ШНБ.1
Вторая фаза, отчёт о которой был опубликован в январе 2022 г., интегрировала оптовые деньги центрального банка в основные банковские системы пяти коммерческих банков и опробовала выпуск токенизированных активов и расчёты по ним с участием реальных участников рынка. В рамках проекта были также рассмотрены трансграничные операции и операции денежно-кредитной политики. Третья фаза перешла от эксперимента к реальной эксплуатации. В декабре 2023 г. ШНБ запустил пилот, в рамках которого он выпустил оптовую цифровую валюту центрального банка в швейцарских франках на платформе SIX Digital Exchange для расчётов по реальным сделкам с токенизированными ценными бумагами. По данным ШНБ, на начальном этапе участвовали шесть банков, в том числе Basler Kantonalbank.2
Первоначально пилот был рассчитан на ограниченный срок. В 2024 г. ШНБ объявил о продлении Helvetia III и расширении его рамок, в том числе за счёт участия новых банков и видов операций, по которым могут производиться расчёты. По имеющимся сообщениям, срок продлён как минимум до середины 2027 г. ШНБ охарактеризовал Helvetia III как шаг к пониманию того, может ли оптовая цифровая валюта центрального банка стать частью швейцарской инфраструктуры и каким образом. О каком-либо решении ввести постоянную оптовую CBDC он не заявлял. Статус требует проверки.3
Helvetia важен для сценариев, поскольку показывает, какой путь швейцарские власти считают предпочтительным. ШНБ не сделал выбор в пользу розничной цифровой валюты центрального банка и неоднократно высказывался о ней скептически, указывая на риски для банковской системы и на отсутствие очевидной пользы для населения. Свои усилия он направил на оптовые расчёты по токенизированным активам, что сохраняет двухуровневую структуру денежной системы, на вершине которой стоит центральный банк, а посредниками выступают коммерческие банки. Это предпочтение будет присутствовать в каждом сценарии как константа швейцарской политики, хотя его вес будет различаться.4
Примечания
- BIS Innovation Hub, SNB and SIX, Project Helvetia: Settling Tokenised Assets in Central Bank Money, декабрь 2020 г. Требует проверки. ↩
- BIS Innovation Hub, SNB and SIX, Project Helvetia Phase II: Settling Tokenised Assets in Wholesale CBDC, январь 2022 г.; пресс-релиз ШНБ от 2 ноября 2023 г. об объявлении пилота (Helvetia Phase III) с 4 декабря 2023 г. с перечнем банков-участников. Требует проверки. ↩
- Пресс-релизы и выступления ШНБ о продлении Helvetia Phase III (2024–2025); ШНБ, годовой отчёт, главы о платёжном обороте и инфраструктуре финансового рынка. Срок и участники требуют проверки. ↩
- О позиции ШНБ в отношении розничной CBDC см. выступления членов Правления ШНБ (2019–2025) и доклад Федерального совета от декабря 2019 г. о правовой основе технологии распределённого реестра. Статус требует проверки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.