Сценарий 1: Атлантический якорь
В первом сценарии, который в главе назван «Атлантический якорь», договорённости, достигнутые в 2025 и 2026 гг., закрепляются в устойчивую рамку. Швейцария и США заключают торговое соглашение, фиксирующее тариф на швейцарские товары на умеренном уровне и охватывающее фармацевтическую продукцию, а базельские концерны выполняют свои ценовые и инвестиционные обязательства. Roche и Novartis завершают строительство своих американских заводов, которые поставляют большую часть лекарств, продаваемых в США. Базель сохраняет функции глобальных штаб-квартир, значительную долю исследований и разработок, производство активных субстанций для Европы и Азии, а также глобальное управление интеллектуальной собственностью, казначейскими функциями и регуляторными вопросами.
В этом сценарии объём фармацевтического экспорта из Швейцарии в США снижается по сравнению с пиком 2024 и 2025 гг., поскольку американские заводы замещают импорт. Доля прибыли концернов, облагаемой налогом в Швейцарии, несколько уменьшается, так как прибыль, относимая на американское производство и сбыт, облагается налогом в США. Минимальный налог ОЭСР и режим «side-by-side» для групп со штаб-квартирой в США продолжают действовать без серьёзных сбоев.1 Кантон Базель-Штадт испытывает умеренное замедление роста поступлений от налога на прибыль компаний, которое могут поглотить его пакет мер по поддержке экономической привлекательности и диверсифицированная экономика. Швейцарская исследовательская база выигрывает от ассоциации с программой «Горизонт Европа» и от кантональной поддержки исследовательского персонала.
Для финансового центра «Атлантический якорь» — это сценарий преемственности с адаптацией. Roche и Novartis продолжают выпускать облигации в швейцарских франках и других валютах, а их базельские казначейские центры остаются важными клиентами швейцарских и международных банков. Однако управляющие инвестициями имеют дело с портфелем, в котором оба концерна стали более американскими по структуре доходов и более подверженными американскому политическому риску. Главными ориентирами этого сценария являются заключение обязывающего торгового соглашения между Швейцарией и США, отсутствие новой эскалации тарифов после 2026 г., устойчивость соглашений компаний о ценах после истечения их первоначального срока и стабильная занятость в исследованиях в Базеле.
Примечания
- О заявлении «Группы семи» от июня 2025 г. и последующей работе Инклюзивной рамочной программы ОЭСР над системой «side-by-side» для групп с материнской компанией в США в рамках Второго компонента (Pillar Two) см. часть G, главу III, раздел «Реформа США 2017 года», и публикации ОЭСР за 2025–2026 гг. Статус требует проверки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.