Финансирование, привязанное к устойчивому развитию

Читать PDF-версию (2 стр.)

В сентябре 2020 г. Novartis разместила облигации, привязанные к целям устойчивого развития (sustainability-linked bond), на 1,85 млрд евро и назвала их первыми облигациями такого рода в секторе здравоохранения. Купон был привязан к целевым показателям доступа пациентов к лекарствам в странах с низким и средним уровнем дохода, измеряемым числом пациентов, охваченных определёнными программами. Если бы Novartis не достигла этих показателей к концу 2025 г., купон повышался бы. Инструмент соответствовал Принципам облигаций, привязанных к целям устойчивого развития, Международной ассоциации рынков капитала, опубликованным за несколько месяцев до этого. Он привлёк значительное внимание как показательный пример увязки корпоративного финансирования с социальными целями.¹

Облигации Novartis показали, как методы устойчивого финансирования, рассмотренные в частях E и F в иных контекстах, могут применяться к фармацевтической компании, экологический след которой относительно скромен, а главный социальный вклад состоит в обеспечении доступа к лекарствам. Позднее Novartis организовала также возобновляемую кредитную линию, привязанную к целям устойчивого развития. Другие фармацевтические компании последовали её примеру с аналогичными инструментами, хотя рынок таких облигаций с тех пор подвергается критике за недостаточную амбициозность целей и незначительный размер корректировки купона. Для Базеля эти облигации укрепили связь фармацевтической промышленности с международной дискуссией об устойчивом финансировании.²

Примечания

1. Об облигациях Novartis, привязанных к целям устойчивого развития, сентября 2020 г. (1,85 млрд евро), целевых показателях доступа пациентов и механизме повышения купона см. пресс-релиз Novartis от 17 сентября 2020 г. и Novartis sustainability-linked financing framework. О Sustainability-Linked Bond Principles Международной ассоциации рынков капитала (июнь 2020 г.) см. публикации ICMA. Требует проверки. Были ли достигнуты целевые показатели, требует проверки. Актуальность требует проверки. ↩
2. О возобновляемой кредитной линии Novartis, привязанной к целям устойчивого развития, а также о последующем развитии рынка облигаций, привязанных к целям устойчивого развития, и его критике см. годовые отчёты Novartis и аналитические материалы Международной ассоциации рынков капитала и участников рынка. Требует проверки. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.