Крах Credit Suisse
Credit Suisse был основан в Цюрихе в 1856 г. Альфредом Эшером под названием Schweizerische Kreditanstalt, как было описано в части D. На протяжении полутора столетий он был одной из опор швейцарского финансового центра. В десятилетие, предшествовавшее его краху, банк пережил серию скандалов и убытков: дело о мозамбикских кредитах, слежку за собственными топ-менеджерами, убытки от краха американского семейного офиса Archegos и фондов финансирования цепочек поставок Greensill в 2021 г., уголовные приговоры за отмывание денег и неоднократную смену руководства. По мере того как клиенты и инвесторы теряли доверие, слухи в социальных сетях в октябре 2022 г. спровоцировали крупный отток вкладов. В марте 2023 г., после краха Silicon Valley Bank в США и заявления крупнейшего акционера о том, что он не будет предоставлять дополнительный капитал, отток превратился в банковскую панику.1
В воскресенье, 19 марта 2023 г., Федеральный совет, Швейцарский национальный банк (ШНБ) и FINMA объявили, что UBS поглотит Credit Suisse. Поглощение стало возможным благодаря чрезвычайным ордонансам Федерального совета, которые позволили обойтись без одобрения акционеров обоих банков, предусмотрели предоставление Национальным банком ликвидности в объёме до двухсот миллиардов франков, включая государственный резервный механизм ликвидности с федеральной гарантией, и предоставили UBS федеральную гарантию на девять миллиардов франков от убытков по отдельным активам Credit Suisse.2 FINMA распорядилась полностью списать облигации дополнительного капитала первого уровня (AT1) Credit Suisse номинальной стоимостью около шестнадцати миллиардов франков, тогда как акционеры получили акции UBS стоимостью около трёх миллиардов франков.
Списание облигаций AT1, поставившее держателей облигаций в очереди позади акционеров, повлекло сотни исков инвесторов в Федеральный административный суд. В 2025 г. суд постановил в частичном решении, что распоряжение FINMA о списании не имело достаточного правового основания; FINMA обжаловала это решение в Федеральном верховном суде.3 Исход этого разбирательства, касающегося одного из крупнейших списаний банковских капитальных инструментов в истории, определит доверие инвесторов к инструментам абсорбции убытков швейцарских банков.
Крах Credit Suisse показал, что режим too-big-to-fail, введённый после 2008 г. и призванный обеспечить упорядоченное урегулирование несостоятельности системно значимого банка без государственных средств, не удалось применить, когда в нём возникла необходимость. Власти предпочли поглощение с государственными гарантиями процедуре урегулирования, которую сочли слишком рискованной в рыночных условиях марта 2023 г. Парламентская следственная комиссия, изучившая действия властей, опубликовала свой доклад в декабре 2024 г. В нём подверглись критике руководство Credit Suisse, надзорная практика FINMA и координация между властями, после чего комиссия рекомендовала расширить надзорные полномочия.4
Примечания
- О событиях, приведших к краху Credit Suisse (Archegos и Greensill в 2021 г., отток вкладов в октябре 2022 г. и марте 2023 г.), и о его поглощении UBS, объявленном 19 марта 2023 г., см. доклад Парламентской следственной комиссии (PUK) от декабря 2024 г. и доклад FINMA от декабря 2023 г. Подлежит проверке. ↩
- О чрезвычайном ордонансе Федерального совета от 16/19 марта 2023 г. о дополнительных кредитах для поддержки ликвидности и предоставлении гарантий на случай дефолта (SR 952.3), о поддержке ликвидности со стороны ШНБ и федеральной гарантии от убытков на 9 млрд швейцарских франков (расторгнута UBS в августе 2023 г.) см. публикации Федерального департамента финансов, ШНБ и FINMA. Подлежит проверке. ↩
- О разбирательстве по поводу списания инструментов AT1 Credit Suisse в Федеральном административном суде (частичное решение от октября 2025 г., признавшее списание незаконным) и об обжаловании в Федеральном верховном суде см. публикации Федерального административного суда и FINMA. Текущее состояние подлежит проверке. ↩
- О докладе Парламентской следственной комиссии о действиях властей в связи с экстренным слиянием Credit Suisse с UBS (опубликован 20 декабря 2024 г.) см. публикации Федерального собрания. Подлежит проверке. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.