CPMI и инфраструктура финансового рынка
История Комитета по платёжным и рыночным инфраструктурам длиннее, чем можно предположить по его нынешнему названию. Его истоки восходят к группе экспертов по платёжным системам, созданной центральными банками Группы десяти в 1980 году. В 1990 году эта группа была преобразована в Комитет по платёжным и расчётным системам (Committee on Payment and Settlement Systems, CPSS). В сентябре 2014 года Комитет был переименован в Комитет по платёжным и рыночным инфраструктурам (Committee on Payments and Market Infrastructures, CPMI), чтобы отразить его расширенный мандат, охватывающий все инфраструктуры финансового рынка, в том числе центральных контрагентов, центральные депозитарии ценных бумаг, системы расчётов по ценным бумагам и торговые репозитарии.1 Его членами являются высокопоставленные представители примерно двадцати восьми центральных банков; Комитет подотчётен Совещанию по глобальной экономике управляющих БМР.
Работа Комитета оказала глубокое влияние на устройство платёжных систем во всём мире. В 1990 году доклад Комитета по системам межбанковского неттинга центральных банков G10, известный как доклад Ламфалусси по имени его председателя Александра Ламфалусси, установил минимальные стандарты устройства и функционирования систем неттинга.2 Последующие доклады были посвящены принципу «поставка против платежа» при расчётах по ценным бумагам, расчётному риску по валютным операциям и основополагающим принципам для системно значимых платёжных систем 2001 года. Работа над расчётным риском по валютным операциям способствовала созданию в 2002 году CLS Bank, который проводит расчёты по валютным операциям по принципу «платёж против платежа» и стал одним из важнейших элементов инфраструктуры мировых финансов.3
Центральным стандартом в этой области сегодня являются Principles for Financial Market Infrastructures (PFMI, «Принципы для инфраструктур финансового рынка»), опубликованные CPSS и Техническим комитетом IOSCO в апреле 2012 года.4 PFMI состоят из двадцати четырёх принципов для инфраструктур финансового рынка и пяти обязанностей центральных банков, рыночных регуляторов и других соответствующих органов. Они касаются правовой определённости, управления, кредитного риска и риска ликвидности, обеспечения, маржи, окончательности расчётов, денежных расчётов, действий при дефолте участника, разделения и переносимости позиций, общего коммерческого и операционного риска, доступа и прозрачности. Поскольку в 2009 году G20 решила, что стандартизированные внебиржевые производные инструменты должны проходить клиринг через центральных контрагентов, PFMI приобрели большое значение: центральные контрагенты стали узлами, в которых концентрируются риски финансовой системы. Впоследствии CPMI и IOSCO совместно с FSB и Базельским комитетом разработали руководящие указания об устойчивости, восстановлении и урегулировании несостоятельности центральных контрагентов.5
В Швейцарии PFMI были имплементированы Законом об инфраструктурах финансового рынка (FinMIA) 2015 года и в рамках надзора Швейцарского национального банка за системно значимыми инфраструктурами финансового рынка на основании Закона о Национальном банке (NBA). ШНБ осуществляет надзор, в частности, за системой Swiss Interbank Clearing (SIC), которую он эксплуатирует через SIX Interbank Clearing, за центральным контрагентом SIX x-clear и за центральным депозитарием ценных бумаг SIX SIS.6 В этой области стандарты CPMI доходят до швейцарского финансового центра через центральный банк, тогда как FINMA осуществляет надзор за инфраструктурами как за учреждениями. Благодаря членству ШНБ в CPMI швейцарский опыт напрямую учитывается при разработке стандартов, которые он затем применяет.
Самый заметный из последних проектов CPMI — программа G20 по совершенствованию трансграничных платежей. В 2020 году G20 объявила совершенствование трансграничных платежей приоритетом, поскольку такие платежи оставались медленными, дорогими, непрозрачными и труднодоступными, особенно денежные переводы в развивающиеся страны. На основе доклада CPMI FSB в октябре 2020 года опубликовал дорожную карту из девятнадцати структурных элементов (building blocks) для совершенствования трансграничных платежей.7 В октябре 2021 года FSB установил количественные целевые показатели на 2027 год в отношении стоимости, скорости, прозрачности и доступности трансграничных платежей, в том числе среднемировую стоимость денежных переводов не более трёх процентов и зачисление большинства оптовых платежей в течение одного часа.8 В 2023 году приоритеты дорожной карты были пересмотрены и сосредоточены на меньшем числе тем. Согласно докладам о ходе работы, публикуемым с тех пор, полностью достичь целевых показателей к 2027 году вряд ли удастся. Актуальность требует проверки.9 Дорожная карта также дала импульс ряду проектов Инновационного центра БМР, которые описываются в следующих разделах.
Примечания
- Об истории CPSS/CPMI см. BIS, сайт CPMI, «History»; пресс-релиз БМР от 1 сентября 2014 г. о переименовании CPSS в CPMI. Требует проверки. ↩
- BIS, Report of the Committee on Interbank Netting Schemes of the Central Banks of the Group of Ten Countries (Lamfalussy Report), ноябрь 1990 г. Требует проверки. ↩
- CPSS, Settlement Risk in Foreign Exchange Transactions (Allsopp Report), март 1996 г.; CPSS, Core Principles for Systemically Important Payment Systems, январь 2001 г.; о запуске CLS в 2002 г. см. публикации CLS Group. Требует проверки. ↩
- CPSS and IOSCO Technical Committee, Principles for Financial Market Infrastructures, апрель 2012 г. Требует проверки. ↩
- CPMI–IOSCO, Resilience of Central Counterparties: Further Guidance on the PFMI, июль 2017 г.; FSB, Guidance on Central Counterparty Resolution and Resolution Planning, июль 2017 г. Требует проверки. ↩
- Федеральный закон об инфраструктурах финансового рынка и рыночном поведении при торговле ценными бумагами и производными инструментами (Закон об инфраструктурах финансового рынка, FinMIA) от 19 июня 2015 г., SR 958.1; Закон о Национальном банке (NBA), ст. 19 и сл.; Постановление о Национальном банке (NBO), положения о надзоре. Требует проверки. ↩
- CPMI, Enhancing Cross-border Payments: Building Blocks of a Global Roadmap, доклад второго этапа для G20, июль 2020 г.; FSB, Enhancing Cross-border Payments: Stage 3 Roadmap, 13 октября 2020 г. Требует проверки. ↩
- FSB, Targets for Addressing the Four Challenges of Cross-Border Payments: Final Report, 13 октября 2021 г. Целевые показатели требуют проверки. ↩
- FSB, ежегодные доклады о ходе работы и доклады о KPI по дорожной карте G20 по совершенствованию трансграничных платежей (2023–2025). Актуальность требует проверки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.