Кризис 2007–2009 годов и Базель 2.5
Глобальный финансовый кризис, начавшийся летом 2007 года с потрясений на американском рынке ипотечных кредитов категории subprime и достигший пика после краха Lehman Brothers в сентябре 2008 года, стал, помимо многого другого, провалом базельской системы. Банки, отчитывавшиеся о комфортных коэффициентах капитала по действовавшим тогда правилам, пришлось спасать их правительствам. Убытки, понесённые ими в торговых книгах, намного превысили капитал, которого требовали модели стоимости под риском, а их капитал первого уровня содержал гибридные инструменты, оказавшиеся неспособными поглощать убытки в условиях продолжения деятельности. Ряд учреждений финансировал долгосрочные неликвидные активы за счёт краткосрочного оптового фондирования, которое испарилось в течение нескольких дней.1
Политический ответ дала «Группа двадцати», лидеры которой впервые встретились в Вашингтоне в ноябре 2008 года, а затем — в Лондоне в апреле 2009 года и в Питтсбурге в сентябре 2009 года. Они призвали к ужесточению стандартов капитала, к мерам против процикличности, к дополнительному показателю левериджа, не основанному на риске, и к стандартам ликвидности. Форум финансовой стабильности, размещавшийся в БМР с 1999 года, в апреле 2009 года был преобразован в Совет по финансовой стабильности, которому поручили координировать повестку реформ.2 Базельский комитет стал главной технической мастерской этой повестки в банковской сфере.
Первые исправления касались торговой книги и секьюритизации. В июле 2009 года Комитет опубликовал пакет изменений, получивший известность как «Базель 2.5». Он ввёл, помимо обычного требования по стоимости под риском, требование по стрессовой стоимости под риском, рассчитываемой на данных периода значительного финансового стресса. Он также ввёл дополнительное требование к капиталу на покрытие риска дефолта и миграции в торговой книге и повысил требования к капиталу по позициям ресекьюритизации. В результате требования к капиталу по торговой деятельности крупных банков существенно выросли.3
Эти меры задумывались как переходные. Затем в несколько консультационных этапов последовал фундаментальный пересмотр торговой книги, итогом которого стала новая система требований в отношении рыночного риска в январе 2016 года, пересмотренная в январе 2019 года. Она заменила стоимость под риском ожидаемыми потерями сверх порога (expected shortfall), ужесточила границу между торговой и банковской книгами и поставила одобрение внутренних моделей в зависимость от результатов отдельных торговых подразделений.4 Как показывают последующие разделы этой главы, её внедрение стало одним из самых запаздывающих элементов всего пакета реформ.
Примечания
- О недостатках докризисной системы см. Basel Committee, Strengthening the Resilience of the Banking Sector (консультационный документ, декабрь 2009 г.), введение, и Financial Stability Forum, Report on Enhancing Market and Institutional Resilience (апрель 2008 г.). Требует проверки. ↩
- G20 Leaders' Statement, Pittsburgh Summit (24–25 сентября 2009 г.), раздел об укреплении международной системы финансового регулирования. Требует проверки. О FSB см. часть F, глава IV. ↩
- Basel Committee, Revisions to the Basel II Market Risk Framework и Enhancements to the Basel II Framework (оба — июль 2009 г.), а также Guidelines for Computing Capital for Incremental Risk in the Trading Book (июль 2009 г.). Требует проверки. ↩
- Basel Committee, Minimum Capital Requirements for Market Risk (январь 2016 г.; пересмотрен в январе 2019 г.), широко известный как Fundamental Review of the Trading Book (FRTB). Требует проверки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.