Швейцарский дефицит венчурного капитала и дискуссия о Zukunftsfonds
Хотя по международным рейтингам Швейцария является одной из самых инновационных стран мира, её рынок венчурного капитала невелик по сравнению с размером её экономики и объёмом научных результатов. Ежегодный Swiss Venture Capital Report показывает, что значительная доля капитала, привлекаемого швейцарскими стартапами на поздних раундах, поступает от иностранных инвесторов.1 Швейцарские пенсионные фонды, управляющие активами более чем на тысячу миллиардов франков, вкладывают в венчурный капитал лишь очень малую долю. В качестве причин часто называют инвестиционные правила для пенсионных фондов и собственное неприятие риска фондами. Поэтому, когда компании, основанные в Швейцарии, растут, значительная часть созданной стоимости достаётся иностранным инвесторам.
Этот вывод побудил к созданию инициативы Zukunftsfonds Schweiz, цель которой — направить небольшую долю активов пенсионных фондов в швейцарский венчурный капитал через структуру фонда фондов. Парламент также обсуждал предложения о создании швейцарского инновационного фонда с государственным участием, политическое будущее которого на момент написания оставалось неопределённым.2 Сторонники утверждают, что пенсионные фонды выиграли бы от доходности этого класса активов, а швейцарская экономика сохранила бы бо́льшую часть стоимости своих инноваций. Критики опасаются, что политическое давление может побудить пенсионные фонды принимать риски, не отвечающие интересам их бенефициаров. К инвестиционной политике пенсионных фондов возвращается часть I.
Примечания
- Swiss Venture Capital Report, ежегодно публикуемый startupticker.ch и Swiss Private Equity & Corporate Finance Association (SECA); Глобальный инновационный индекс Всемирной организации интеллектуальной собственности, в котором Швейцария уже много лет занимает первое место. Цифры требуют проверки. ↩
- Об инициативе Zukunftsfonds Schweiz, изменении Постановления о профессиональном пенсионном обеспечении по старости, потере кормильца и инвалидности (BVV 2), вводящем отдельную инвестиционную категорию для некотируемых инвестиций в швейцарские компании (действует с 2020 г.), и федеральных дискуссиях о швейцарском инновационном фонде см. официальные сообщения. Актуальность требует проверки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.