Связанные активы

Читать PDF-версию (2 стр.)

Центральным и специфически швейцарским инструментом защиты страхователей являются связанные активы (gebundenes Vermögen). Страховщик обязан держать активы в размере не менее суммы своих страховых обязательств плюс маржа безопасности и целевым образом закреплять эти активы за обеспечением требований, вытекающих из его договоров страхования.¹ После внесения в специальный реестр связанными активами можно распоряжаться лишь в пределах, установленных законом. Правила FINMA определяют, какие категории активов допускаются, как они должны оцениваться и какие лимиты действуют в отношении концентрации в отдельных классах активов и у отдельных эмитентов.

Значение связанных активов проявляется при несостоятельности страховщика. В случае банкротства поступления от связанных активов направляются в первую очередь на удовлетворение требований страхователей по договорам страхования и лишь затем — на расчёты с прочими кредиторами.² Тем самым создаётся обособленный пул активов в пользу страхователей, по своей функции сопоставимый с обособленными клиентскими счетами в других областях финансового регулирования. Таким образом, швейцарские правила сочетают риск-ориентированные требования к капиталу в рамках Швейцарского теста платёжеспособности (SST), направленные на предотвращение несостоятельности, с надёжным механизмом защиты страхователей на случай, если несостоятельность всё же наступит.

Режим связанных активов неоднократно корректировался с учётом изменений инвестиционной практики. Допуск альтернативных инвестиций, инвестиций в инфраструктуру, а также ипотечных кредитов и недвижимости был предметом неоднократных пересмотров. В профессиональном пенсионном страховании страховщики обязаны поддерживать отдельный фонд связанных активов и вести по этому бизнесу отдельный операционный счёт, связанный с минимальной долей распределения (Legal Quote), которая рассматривается в главе IV.³ Применительно к работе с частными клиентами, рассматриваемой в главе III, связанные активы часто приводятся как аргумент в пользу швейцарских страховых решений по сравнению с решениями других юрисдикций — наряду с сопоставимыми режимами обособления активов страхователей в Лихтенштейне и Люксембурге.⁴

Примечания

1. Ст. 17 Закона о надзоре за страхованием (VAG) (связанные активы: обязанность обеспечивать требования по договорам страхования связанными активами); ст. 68 и сл. Постановления о надзоре за страхованием (AVO) в пересмотренной редакции о составе, оценке и управлении связанными активами; циркуляр FINMA о связанных активах. Требует проверки. ↩
2. Ст. 54a VAG (приоритет страховых требований, обеспеченных связанными активами, при банкротстве) и соответствующие нормы Постановления FINMA о банкротстве страховщиков (VKV-FINMA). Требует проверки. ↩
3. Об отдельных связанных активах и операционном счёте для профессионального пенсионного страхования и минимальной доле распределения 90% согласно ст. 37 VAG и ст. 139 и сл. AVO см. главу IV настоящей части. Требует проверки. ↩
4. О сравнении механизмов защиты страхователей в Швейцарии (связанные активы), Лихтенштейне (Sicherungsvermögen) и Люксембурге (triangle de sécurité, суперпривилегия страхователей) см. литературу о трансграничном страховании жизни. Требует проверки. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.