Что такое wrapper

Читать PDF-версию (2 стр.)

Оболочка страхования жизни — это договор страхования жизни, как правило заключаемый с уплатой единовременной премии, стоимость которого зависит от доходности активов, закреплённых за полисом. Страховщик приобретает и держит эти активы от своего имени, поскольку страхователь передаёт премию страховщику и получает взамен договорное требование. В случае смерти застрахованного лица страховщик выплачивает стоимость закреплённых активов, нередко увеличенную на небольшую дополнительную сумму, отражающую застрахованный риск. При выкупе полиса страховщик выплачивает стоимость активов за вычетом сборов. В течение срока действия полиса активы управляются в соответствии с инвестиционной стратегией, согласованной при заключении договора.¹

Можно выделить три разновидности этого инструмента. Первая — розничный полис unit-linked, по которому премии инвестируются в набор публичных инвестиционных фондов, предлагаемых страховщиком всем своим клиентам. Вторая — полис с внутренним фондом, при котором страховщик формирует пул активов для группы страхователей и управляет им по определённой стратегии. Третья — private placement life insurance в узком смысле, при которой страховщик создаёт фонд, предназначенный для одного полиса или одной семьи. Такой выделенный фонд может включать листинговые ценные бумаги, облигации, доли хедж-фондов и фондов прямых инвестиций, структурированные продукты, а в некоторых юрисдикциях и в определённых пределах — и нелистинговые активы.²

Минимальная премия по полисам private placement обычно высока. Страховщики, работающие в этом сегменте, часто требуют один или несколько миллионов евро или франков, поскольку расходы на создание и администрирование выделенного фонда, проверку происхождения активов и выполнение налоговых требований нескольких стран не снижаются пропорционально премии. Расходы складываются из административного сбора страховщика, вознаграждения банка-депозитария и управляющего активами, а также стоимости страхового покрытия. По полисам в несколько миллионов страховые сборы обычно составляют долю процента от стоимости полиса в год.³

Привлекательность инструмента основана на правовых последствиях договора страхования по праву страны проживания страхователя. Если страна облагает доходы и прирост стоимости по страховым полисам налогом только при выплате, страхователь получает отсрочку налогообложения на весь срок действия полиса. Если страна освобождает выплаты в случае смерти от подоходного налога или предоставляет для них льготный режим в налоге на наследство, оболочка снижает налоговую нагрузку на следующее поколение. Если закон защищает назначенных выгодоприобретателей от кредиторов страхователя, полис становится инструментом защиты активов. Каждое из этих последствий зависит от национального права и, в частности, от того, признаётся ли договор страхованием. Собственных, присущих ему преимуществ у инструмента нет.

Примечания

1. О правовой структуре страхования жизни unit-linked по швейцарскому праву см. комментарии к Закону о договоре страхования (VVG/ICA) и положения о страховании жизни unit-linked в Постановлении о надзоре за страхованием (AVO/ISO). Требует проверки. ↩
2. Терминология различается в зависимости от рынка: «private placement life insurance» (PPLI) распространено в США и англосаксонской литературе, «assurance-vie luxembourgeoise» или «contrat sur mesure» — на франкоязычных рынках, «Lebensversicherung mit Vermögensverwaltung» или «Insurance Wrapper» — в немецкоязычной практике. Требует проверки. ↩
3. Данные о минимальных премиях и расходах различаются в зависимости от страховщика и рынка и взяты из документации к продуктам и обзоров практиков. Цифры требуют проверки. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.