Почему деньги — первый сценарий
Деньги — это инфраструктура, на которой держатся все остальные услуги финансового центра. Банк, хранящий активы клиента, доверительный управляющий, администрирующий семейную структуру, и фармацевтический концерн, расплачивающийся с поставщиками в сорока валютах, — все они зависят от систем, в которых требования учитываются, передаются и окончательно урегулируются. Сегодня эти системы меняются быстрее, чем когда-либо с момента появления электронных платёжных сетей в 1970-е и 1980-е годы. Токенизация, распределённые реестры, стейблкоины и цифровые валюты центральных банков переместились из докладов на конференциях в законодательство, пилотные проекты, а в случае долларовых стейблкоинов — на рынок, объём обращения которого измеряется сотнями миллиардов.1
Базель занимает в этой трансформации необычное положение. Город не является центром криптопредпринимательства: эту роль примерно с 2016 года взял на себя кантон Цуг, о чём рассказывается в параллельном томе, посвящённом Цугу. Однако в Базеле находится штаб-квартира Банка международных расчётов (БМР), чей Инновационный хаб провёл многие из наиболее влиятельных экспериментов с цифровыми деньгами центральных банков. Его ежегодные экономические доклады также во многом определили дискуссию о том, каким должно стать устройство денежной системы в будущем. В части F, главе IV Инновационный хаб был описан как институт. В настоящей главе его проекты рассматриваются по существу и ставится вопрос о том, что они означают для города в 2035 году.2
Глава построена в четыре этапа. Во-первых, в ней описывается швейцарская и международная исходная ситуация — от Закона о DLT и проекта Helvetia до MiCA, американского законодательства о стейблкоинах и цифрового евро. Во-вторых, рассматриваются портфель проектов Инновационного хаба БМР и концептуальные работы БМР о едином реестре и о стейблкоинах. В-третьих, определяются движущие силы и факторы неопределённости и разрабатываются четыре сценария на 2035 год. В-четвёртых, глава обращается к правовым вопросам, которые возникнут при любом из сценариев, и к последствиям для консультантов и их клиентов. Автор консультировал по большому числу международных мандатов, связанных с криптоактивами и цифровыми активами, однако излагаемые далее сценарии основаны на общедоступных источниках и предлагаются как аналитические конструкции.
Примечания
- О росте рынка стейблкоинов см. BIS Annual Economic Report 2025, глава III, а также рыночные данные, публикуемые отраслевыми поставщиками данных. Данные требуют проверки. ↩
- Об Инновационном хабе БМР как институте, его центрах и руководстве см. часть F, главу IV настоящей книги. О Цуге как «Crypto Valley» см. параллельный том, посвящённый Цугу. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.