Раскрытие пакетов акций в швейцарских публичных компаниях

Читать PDF-версию (2 стр.)

Инвесторы в швейцарские публичные компании обязаны раскрывать свои доли участия по достижении определённых порогов. Режим, установленный ст. 120 Закона об инфраструктуре финансового рынка (FinMIA), строг, распространяется на инвесторов по всему миру и нередко упускается из виду семейными офисами и холдинговыми структурами из-за рубежа.

Сфера применения и пороги

Обязанность распространяется на доли участия в швейцарских компаниях, долевые ценные бумаги которых хотя бы частично котируются в Швейцарии, а также в иностранных компаниях, основной листинг которых находится в Швейцарии. Уведомление требуется, когда доля голосов достигает 3, 5, 10, 15, 20, 25, 33⅓, 50 или 66⅔ процента, превышает эти пороги или опускается ниже них, независимо от того, действует ли держатель прямо, косвенно или совместно с другими лицами. Обязанность возникает при пересечении порога вне зависимости от того, могут ли права голоса быть фактически осуществлены.

Что учитывается

Позиции на покупку и позиции на продажу рассчитываются раздельно. Позиции на покупку включают акции, а также права на конвертацию и приобретение и иные финансовые инструменты, создающие экономическую заинтересованность. Конечным бенефициаром, как правило, является лицо, которое в конечном счёте контролирует права голоса, — это может быть физическое лицо, стоящее за цепочкой компаний, трастов или фондов. Группы, действующие согласованно, например на основании соглашения акционеров, должны отчитываться совместно.

Порядок и сроки

Уведомление направляется компании и службе раскрытия информации биржи в короткий срок, установленный исполнительным постановлением, после чего компания обязана его опубликовать. Если сделка только планируется, а обязанность по уведомлению неясна, можно заранее запросить решение у службы раскрытия информации.

Последствия нарушения

Нарушение обязанности по уведомлению является уголовно наказуемым деянием согласно FinMIA и может повлечь штраф. Кроме того, суд по требованию компании, акционера или FINMA может приостановить права голоса лица, приобретшего или продавшего акции с нарушением этой обязанности, а FINMA может принять меры в отношении поднадзорных лиц. Поэтому инвесторам необходим надёжный процесс мониторинга, охватывающий каждое юридическое лицо в их структуре.

Что оправдывает себя на практике

• Суммируйте доли по всей структуре. Доли членов семьи, инвестиционных компаний и мандатов фондов, возможно, придётся объединять.
• Отслеживайте не только акции, но и инструменты. Деривативы и конвертируемые инструменты сами по себе могут повлечь обязанность уведомления.
• В случае сомнений запрашивайте решение. Предварительное решение службы раскрытия информации позволяет избежать споров постфактум.

Чем может помочь Ressos Legal

Я консультирую инвесторов, семейные офисы и публичные компании по швейцарскому раскрытию долей участия, в том числе в сложных структурах с трастами и фондами, и представляю их интересы в разбирательствах в службе раскрытия информации и в FINMA. Свяжитесь со мной, чтобы договориться о первой беседе.

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.