Современные отголоски
Только что описанная схема проливает свет на ряд недавних эпизодов в истории швейцарского и женевского финансового центра. Поскольку они подробно изучаются в следующих частях, здесь достаточно обозначить их логику.
Отмена банковской тайны в отношении иностранных налоговых органов — в период между кризисом, начавшимся с дела UBS в США в конце 2000-х годов, и введением автоматического обмена информацией (AEOI), — относится прежде всего к суверенному риску.1 Могущественные государства требовали информацию о своих налогоплательщиках и угрожали санкциями учреждениям, которые не сотрудничали. Швейцарский финансовый центр не мог долго этому противостоять. Ему пришлось адаптировать свою бизнес-модель, перейдя от управления капиталом, отчасти основанного на налоговой конфиденциальности, к управлению капиталом, основанному на качестве обслуживания и налоговой добросовестности клиентуры.
Истечение в 2019 году признания Европейским союзом эквивалентности швейцарского биржевого регулирования иллюстрирует тот же риск в иной форме: доступ финансового центра к крупному соседнему рынку может зависеть от иностранного политического решения, принятого в контексте более широких переговоров.2
Подъём Сингапура, Гонконга и Дубая как центров управления капиталом относится к регуляторному арбитражу и сетевому эффекту. Эти центры предлагают части международной клиентуры условия, которые считаются привлекательными, а их рост притягивает новых участников, которые, в свою очередь, усиливают их привлекательность.3 Часть K вернётся к этой конкуренции.
Санкции, принятые против России начиная с 2022 года, в свою очередь, напрямую затронули сырьевую торговлю — деятельность, одним из главных центров которой является Женева. Часть бизнеса, связанного с российским сырьём, переместилась в другие центры, в частности в Дубай.4 Этот эпизод иллюстрирует сочетание суверенного риска и концентрации.
Эти аналогии не должны заслонять различий. В современном мире существуют международные институты, многосторонние торговые правила и механизмы разрешения споров, которых не знал XV век. Швейцария — суверенное, стабильное и процветающее государство, чем епископская Женева не была. Современные финансовые центры представляют собой сложные экосистемы, устойчивость которых зависит от множества факторов. Ценность параллели заключается в выявлении повторяющихся механизмов, которые историческое сравнение позволяет легче распознать.
Примечания
- swissinfo.ch, «UBS versus USA, une longue histoire» (хронология): 18 февраля 2009 года «Швейцарская служба надзора за финансовыми рынками (FINMA) разрешила передачу данных о 250 клиентах UBS», а банк уплатил 780 млн долларов США; соглашение от 19 августа 2009 года о «4 450 счетах американских клиентов UBS», ратифицированное парламентом в июне 2010 года; 29 августа 2013 года «Швейцария и США подписали соглашение, по которому банки могли урегулировать свои прошлые нарушения»; Федеральное ведомство юстиции, «Affaire UBS» (bj.admin.ch). ↩
- Государственный секретариат по международным финансовым вопросам, «Mesure visant à protéger l’infrastructure boursière suisse» (sif.admin.ch): эквивалентность была продлена Европейской комиссией «до 30 июня 2019 года с отказом в каком-либо дальнейшем продлении»; защитная мера введена в действие 30 ноября 2018 года и «активирована 1 июля 2019 года в отношении ЕС», включена в обычное законодательство 1 января 2024 года; 29 января 2025 года Федеральный совет решил «исключить Европейский союз из перечня юрисдикций, на которые распространяется защитная мера», с 1 мая 2025 года. ↩
- Boston Consulting Group, пресс-релиз от 27 мая 2026 г. «Hong Kong Surpasses Switzerland as the World’s Largest Cross-Border Wealth Hub» и Global Wealth Report 2026 (см. часть K, глава III). ↩
- Public Eye, «Négoce de pétrole russe : Dubaï sort le grand jeu pour évincer la Suisse» (16 ноября 2023 г.): до вторжения в Украину от 50 до 60% российской сырой нефти торговалось в Швейцарии, главным образом в Женеве; с января по июль 2023 года компании, зарегистрированные в свободных зонах Дубая, приобрели более половины объёмов, экспортированных из четырёх крупнейших российских портов, примерно на 14 млрд долларов США; Litasco, Gunvor, Vitol и Trafigura открыли или расширили офисы в Дубае, причём Litasco перевела туда около сотни сотрудников; число швейцарских компаний, зарегистрированных в DMCC, за два года выросло на 30%. См. часть H. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.