Криптоактивы и цифровые активы: от Закона о DLT до токенизации — обзор и резюме
Швейцария стала одним из первых государств, создавших полноценную правовую базу для криптоактивов и цифровых активов. Женева занимает в ней особое положение — между Криптодолиной (Crypto Valley) Цуга, где сосредоточены технологические компании, и Цюрихом, где расположены рыночные инфраструктуры. В этой главе описываются эта правовая база, её женевские участники, вопросы, остающиеся открытыми в 2026 году, — от регулирования стейблкоинов до автоматического обмена информацией о криптоактивах, — и перспективы токенизации традиционных активов. Последняя представляет для финансового центра инфраструктурный вызов, сопоставимый с тем, чем в XIX веке был переход от простого векселя к банковскому переводу. Глава предостерегает от двух симметричных ошибок, которые уже пятнадцать лет определяют дискуссию: от восторга, видящего революцию в каждом токене, и от пренебрежения, не видящего ничего, кроме пузыря.
В пяти предложениях
- Швейцария урегулировала криптоактивы и цифровые активы в рамках общего законодательства, адаптированного Законом о DLT, вступившим в силу в 2021 году. Этот закон создал регистрационные права на ценные бумаги (droits-valeurs inscrits), торговые системы на основе распределённых реестров и защиту на случай банкротства. Уже в 2019 году лицензии получили два специализированных банка.
- Женева вносит вклад в экосистему через частное банковское обслуживание и своих поставщиков инфраструктуры, в том числе Taurus, основанную в 2018 году и имеющую с 2021 года лицензию фирмы по ценным бумагам. Модель такова: женевская компания поставляет технологию, а банки сохраняют отношения с клиентом.
- Открытые в 2026 году вопросы касаются стейблкоинов и депозитных токенов — по ним 22 октября 2025 года были открыты федеральные консультации, а в сентябре 2025 года банки провели исследование осуществимости. Они касаются также автоматического обмена информацией о криптоактивах, принятого 26 сентября 2025 года с 74 государствами-партнёрами, причём первый обмен ожидается не ранее 2027 года.
- Комплаенс в сфере борьбы с отмыванием денег и санкций распространяется на криптоактивы и цифровые активы с особыми требованиями, включая правило передачи информации (travel rule). Культура комплаенса, выстроенная финансовым центром после дел 2010-х годов, является условием того, чтобы этот класс активов стал здесь обычным.
- Вызов десятилетия — токенизация традиционных активов, ценных бумаг, фондов, частных активов и торговых документов, для которой у Женевы есть правовая база, инфраструктуры и поставщики. Ей ещё предстоит убедить свои учреждения внедрить эти инфраструктуры и следить за развитием европейского и американского регулирования.
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.