Европа, США и позиция Швейцарии
Швейцария регулирует не в одиночку. В 2023 году Европейский союз принял регламент о рынках криптоактивов, применяемый в полном объёме с конца 2024 года, который создаёт единый режим авторизации для поставщиков услуг в сфере криптоактивов и особый режим для стейблкоинов.1 Этот режим не признаёт швейцарские лицензии: женевский поставщик, желающий активно обслуживать клиентов в Союзе, должен учредить там авторизованное юридическое лицо, как это пришлось сделать банкам в отношении традиционных финансовых услуг. В 2025 году Соединённые Штаты приняли федеральное законодательство о стейблкоинах и приступили к пересмотру надзора за криптоактивами и цифровыми активами, в результате чего капиталы и компании потянулись на американский рынок.2
Швейцария находится в положении страны, которая была первопроходцем, а теперь должна не отставать от двух более крупных блоков. Её преимущество — в правовой определённости системы DLT, стабильности её органов власти и наличии лицензированных инфраструктур. Её недостаток — в размере рынка и в отсутствии признания её лицензий Европейским союзом. Для Женевы вывод ясен: процветать будут те виды деятельности с криптоактивами и цифровыми активами, которые опираются на сильные стороны финансового центра — международное управление капиталом, сырьевую торговлю, а также инфраструктуру хранения и выпуска. Деятельность, ориентированная на европейских розничных клиентов, без присутствия в Союзе остаётся недосягаемой.
Примечания
- Регламент (ЕС) 2023/1114 от 31 мая 2023 г. о рынках криптоактивов (MiCA), вступивший в силу 29 июня 2023 г., применяется к стейблкоинам с 30 июня 2024 г. и к поставщикам услуг с 30 декабря 2024 г. с национальным переходным периодом не позднее чем до 1 июля 2026 г.; Autorité des marchés financiers, «Le règlement européen Markets in Crypto-Assets (MiCA)», amf-france.org (дата обращения: сентябрь 2026 г.). ↩
- Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act), принят Сенатом 17 июня 2025 г. и Палатой представителей 17 июля 2025 г., подписан 18 июля 2025 г.; требует полного обеспечения платёжных стейблкоинов долларами или низкорисковыми активами; «GENIUS Act», en.wikipedia.org (дата обращения: сентябрь 2026 г.). ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.