Объяснение расхождения
Разрыв между 58,6 млрд швейцарских франков поступлений от мерчантинга, учтённых Национальным банком, и 19,2 млрд швейцарских франков добавленной стоимости, измеренной Федеральным статистическим управлением, — обе цифры за 2024 г. — весьма значителен: первая втрое больше второй, а доля в валовом внутреннем продукте снижается с 6,7% до 2,3%.1 Public Eye посвятила этой статистике анализ, название которого призывает обращаться с ней осторожно.2
Этот разрыв объясняется рядом факторов. Во-первых, различием понятий: с одной стороны — валовые поступления, с другой — добавленная стоимость. Торговые дома приобретают за рубежом услуги по транспортировке, страхованию, хранению и инспекции, которые уменьшают добавленную стоимость в Швейцарии, не уменьшая поступлений от мерчантинга.
Во-вторых, различием охвата. Национальный банк измеряет мерчантинг всех компаний, включая те, что не относятся к сырьевой торговле. Федеральное статистическое управление измеряет сырьевую торговлю в узком смысле на основе определённой совокупности компаний.
В-третьих, распределением добавленной стоимости внутри групп. Крупные торговые дома — это международные группы, швейцарские подразделения которых осуществляют лишь часть сделок и создают лишь часть добавленной стоимости. Trafigura имеет штаб-квартиру в Сингапуре, а значительную часть своей деятельности ведёт в Женеве. Gunvor зарегистрирована на Кипре, а её основной торговый офис находится в Женеве, тогда как Glencore учреждена на Джерси и управляется из Баара.3 Распределение добавленной стоимости между этими структурами зависит от трансфертных цен и правил бухгалтерского учёта, что влияет на измерение.
В-четвёртых, методом. Опрос компаний зависит от качества ответов и принятых определений, тогда как статистика платёжного баланса основывается на агрегированных декларациях. У каждого метода свои искажения. Public Eye указывает на ограничения опроса, в частности в части охвата групп и согласованности с другими источниками.4
В-пятых, наконец, экономической конъюнктурой. 2024 г. последовал за периодом исключительно высокой маржи. Поэтому поступления от мерчантинга могли отражать всё ещё высокую маржу, тогда как измеренная добавленная стоимость учитывает все издержки.
| Показатель | Значение за 2024 г. | Смысл |
|---|---|---|
| Поступления от мерчантинга (ШНБ) | 58,6 млрд швейцарских франков, 6,7% ВВП | валовая торговая маржа всех компаний, занимающихся мерчантингом |
| Добавленная стоимость сырьевой торговли (ФСУ) | 19,2 млрд швейцарских франков, 2,3% ВВП | богатство, созданное в Швейцарии торговыми компаниями, за вычетом промежуточного потребления |
| Доля Женевы (ФСУ) | 11,2 млрд швейцарских франков, 58,4% | добавленная стоимость женевских компаний отрасли |
Внимание. 58,6 млрд швейцарских франков поступлений от мерчантинга и 19,2 млрд швейцарских франков добавленной стоимости сырьевой торговли измеряют разные реальности. Хотя каждая из этих цифр верна в своих рамках, сравнивать их без уточнения понятий и охвата нельзя. Любое утверждение о весе сырьевой торговли должно содержать указание на источник и метод.
Примечания
- Le Temps, 18 ноября 2025 г., указ. соч., и заметки о данных ШНБ. ↩
- Public Eye, «Négoce de matières premières : des statistiques à prendre avec des pincettes», указ. соч. ↩
- Public Eye, указ. соч. ↩
- Public Eye, указ. соч. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.