Женева в экосистеме: Taurus, частные банки и токенизация
Женева — не Crypto Valley и никогда не стремилась ею стать. Её вклад в швейцарскую экосистему криптоактивов и цифровых активов исходит от частного банковского обслуживания и его поставщиков. Самый показательный пример — Taurus, женевская компания, основанная в 2018 году бывшим руководителем цифрового направления Lombard Odier и бывшим менеджером Syz Asset Management. В 2021 году она получила лицензию компании по ценным бумагам для своей торговой платформы токенизированных активов, открытой поначалу для профессиональных инвесторов и банков.1 Сегодня Taurus предоставляет швейцарским и иностранным банкам инфраструктуру для хранения, выпуска и торговли криптоактивами и цифровыми активами и входит в число компаний, обладающих лицензией FINMA в этой сфере.2
Эта модель, при которой женевская компания предоставляет инфраструктуру, а банки сохраняют отношения с клиентом, соответствует традиции финансового центра. Женевское частное банковское обслуживание никогда не было технологической отраслью, но всегда умело покупать нужные ему технологии. Ряд женевских домов предлагает клиентам хранение и торговлю криптовалютами, доступ к фондам, инвестирующим в криптоактивы и цифровые активы, и всё чаще — токенизированные продукты: облигации, паи фондов, доли в частных активах. Спрос исходит от молодой, предприимчивой и международной клиентуры, а также от семейных офисов, стремящихся к контролируемой экспозиции на этот класс активов.
Сырьевая торговля также экспериментировала с технологией распределённого реестра, причём с неоднозначными результатами. Платформы торгового финансирования на основе общих реестров, созданные в конце 2010-х годов консорциумами банков и трейдеров (одна из них располагалась в Женеве), стремились дематериализовать аккредитивы, коносаменты и инспекционные сертификаты.3 Внедрение шло медленно, поскольку ценность общего реестра зависит от числа участников, а торговые документы по-прежнему подчиняются национальным законам, не все из которых признают электронные инструменты. Тем не менее правовое признание электронных торговых документов в ряде ключевых юрисдикций коммерческого права открывает путь к дематериализации, которую делают желательной мошенничества 2020 года, описанные в части H. Единственный коносамент, внесённый в реестр, нельзя предъявить несколько раз нескольким банкам.4
Внимание. Токенизация актива не меняет ни его стоимости, ни его рисков. Токенизированное здание остаётся зданием со своими арендаторами, расходами и рынком, точно так же как токенизированная облигация остаётся подверженной кредитному риску эмитента. Меняется инфраструктура владения и передачи. Инвесторы и консультанты должны отличать инфраструктурную инновацию, которая реальна, от обещания доходности, которое таковым не является.
Примечания
- «La première bourse en crypto-actifs réglementée au monde est genevoise» (Первая в мире регулируемая биржа криптоактивов — женевская), ICTjournal, 20 апреля 2021 г.: Taurus, основана в 2018 г. в Женеве, лицензия FINMA компании по ценным бумагам для платформы TDX, запущенной 10 мая 2021 г.; первые пользователи — Arab Bank Switzerland, FlowBank, SEBA Bank и Hypothekarbank Lenzburg. ↩
- Chambers and Partners, Fintech 2026 – Switzerland, указ. соч.: SDX Trading AG, Taurus SA и VIAC Invest AG — обладатели лицензий FINMA. ↩
- «Des acteurs majeurs du négoce fondent une start-up blockchain à Genève» (Крупные игроки сырьевой торговли основывают блокчейн-стартап в Женеве), ICTjournal, 19 сентября 2018 г.: komgo SA, Женева, пятнадцать акционеров-учредителей, в том числе ABN Amro, BNP Paribas, Citi, Crédit Agricole, ING, Rabobank, Société Générale, Gunvor, Mercuria, Koch Supply & Trading, Shell и SGS; платформа на основе протокола Ethereum совместно с ConsenSys. ↩
- Electronic Trade Documents Act 2023, получивший королевскую санкцию 20 июля 2023 г. и действующий с 20 сентября 2023 г., придаёт электронным коносаментам, переводным векселям и складским свидетельствам те же последствия, что и бумажным документам; Osborne Clarke, «Electronic Trade Documents Act paves way for digitalised trade in the UK», osborneclarke.com (дата обращения: сентябрь 2026 г.). ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.