Измерение воздействия: методы, ограничения, проверка
Доверие к устойчивому финансированию зависит от измерения. Подходы, основанные на исключениях, легко проверить. Интеграция экологических, социальных и управленческих критериев опирается на рейтинги, поставщики которых резко расходятся в оценках одной и той же компании, что побудило европейские органы урегулировать деятельность этих поставщиков. Климатическое соответствие измеряется показателями выбросов и траекторий, методы расчёта которых меняются, а импакт предполагает теорию изменений, показатели результатов и атрибуцию, которые мало кто из управляющих документирует полностью.1 Женевские управляющие применяют эти методы с неодинаковой строгостью, вследствие чего институциональные клиенты всё чаще требуют проверки третьей стороной.
Из практики наиболее требовательных домов вытекают три принципа. Первый — прозрачность методов: публиковать, что измеряется, как и с какими ограничениями. Второй — соразмерность заявлений: заявлять об импакте лишь там, где он атрибутируем и измерен, а в остальных случаях ограничиваться описанием подхода. Третий — проверка: подвергать отчёты об импакте независимой проверке, как это делается с финансовой отчётностью. Эти принципы, если они применяются, защищают от гринвошинга лучше любого регулирования, хотя и сопряжены с издержками, которые клиенты всё охотнее готовы нести.
Примечания
- Регламент (ЕС) 2024/3005 от 27 ноября 2024 г. о прозрачности и добросовестности деятельности по присвоению ESG-рейтингов, опубликован 12 декабря 2024 г., применяется с 2 июля 2026 г., предусматривает регистрацию поставщиков и надзор за ними со стороны ESMA; CMS, «Tour d’horizon du nouveau dispositif européen sur les activités de notation ESG» (Обзор новой европейской системы регулирования деятельности по присвоению ESG-рейтингов), cms.law (дата обращения: сентябрь 2026 г.). ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.