Отчётность и измерение: займы под залог ресурсов в долговой статистике
Одна из причин непрозрачности займов, обеспеченных ресурсами, кроется в их статистическом учёте. Предоплата, предоставленная национальной нефтяной компании без государственной гарантии, может не попасть в статистику государственного долга, хотя она и обременяет добычу страны. Аванс в счёт поставок может учитываться как коммерческий контракт. Эскроу-счёт за рубежом, в свою очередь, может уводить доходы из бюджета. С 2018 года Международный валютный фонд и Всемирный банк ужесточили свои требования: включение долга государственных предприятий в анализ устойчивости, публикация гарантий и обеспечительных прав, ограничения на заимствования под обеспечение ресурсами в рамках программ, а также рекомендации государственным и частным кредиторам по обеспеченным сделкам.1 Инициатива прозрачности в добывающих отраслях требует в своём стандарте раскрытия государствами и отчитывающимися компаниями сведений о займах, обеспеченных ресурсами, и предоплатах. В качестве примеров она приводит Чад и отчёты Glencore и Trafigura.2
Для женевского кредитора эти требования имеют практическое следствие: публикация условий его займа, долгое время считавшаяся противоречащей его коммерческим интересам, стала условием доступа его заёмщика к программам Фонда, а через это — надёжности его собственного требования. Заём, не отражённый ни в какой статистике, — это заём, который Фонд обнаружит при следующем кризисе и реструктуризации которого потребует. В сфере займов, обеспеченных ресурсами, прозрачность защищает кредитора в той же мере, что и должника.
| Страна | Кредиторы и сделки | Урок |
|---|---|---|
| Чад | Glencore, 2013–2014 гг.; реструктуризации в 2015, 2018 и 2022 гг. | чувствительность к цене, прозрачность через EITI |
| Республика Конго | Glencore, Trafigura; 1,7 млрд долларов США подлежат реструктуризации | условие программ МВФ, связь с коррупцией |
| Ангола | китайские государственные банки; не менее 23 млрд долларов США в 2020 г. | масштаб задолженности, эскроу-счета, облегчение долгового бремени |
| Южный Судан | международные трейдеры, авансовые продажи | финансирование воюющего государства, репутационный риск |
| Демократическая Республика Конго | Sicomines, почти 40% внешнего долга | инфраструктура в обмен на минералы |
| Гана (какао) | ежегодный синдицированный кредит Cocobod с 1992–1993 гг. | прозрачная модель, прерванная в 2024 г. ценовым кризисом |
В таблице приведены случаи, описанные в этой главе. Суммы указаны по источникам, приведённым в примечаниях.
Примечания
- МВФ и Всемирный банк, Collateralized Transactions: Key Considerations for Public Lenders and Borrowers, 19 февраля 2020 г.: обеспеченные сделки «can be beneficial to a developing country borrower under a range of circumstances», но ограничивают бюджетное пространство для манёвра и порождают проблемы, связанные с оговорками о негативном залоге; МВФ, «Debt Limits Policy» (imf.org/en/topics/sovereign-debt/debt-limits-policy); Mihalyi and Hwang, Всемирный банк, 2022 (рамочный подход МВФ и Всемирного банка 2020 г. к раскрытию сведений об обеспеченном долге). ↩
- Инициатива прозрачности в добывающих отраслях, «Prêts adossés à des ressources» [Займы, обеспеченные ресурсами], методическая записка, eiti.org (дата обращения: сентябрь 2026 г.). ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.