Источники дохода
Банк, специализирующийся на управлении капиталом, получает доходы из нескольких источников, относительное значение которых зависит от его модели. В части D были представлены традиционные доходы частных банкиров, которые сохраняются в обновлённых формах.
Первый источник — комиссии за управление и консультирование. Ими оплачиваются дискреционное управление портфелем, инвестиционное консультирование и услуги по управлению капиталом. Как правило, они рассчитываются в процентах от активов под управлением, причём ставки снижаются по мере роста сумм. Такая структура привязывает доходы к рыночной стоимости: при падении цен снижаются и активы, и комиссии.
Транзакционные комиссии, или брокерские сборы, оплачивают исполнение биржевых поручений и валютных операций. Они зависят от активности клиентов, которая меняется вместе с рынками и стратегиями. Их значение уменьшилось вследствие снижения брокерских ставок и роста дискреционного управления с единой комиссией (all-in fee).
Депозитарные комиссии оплачивают хранение ценных бумаг и сопутствующие административные услуги. Это стабильный источник дохода, однако подверженный сильному конкурентному давлению.
Процентная маржа образуется из разницы между процентами, получаемыми по выданным кредитам, в частности ломбардным кредитам под залог ценных бумаг, и процентами, выплачиваемыми по вкладам. Её значение сильно зависит от уровня процентных ставок. Длительный период низких, а затем отрицательных ставок, который пережила Швейцария, сократил эту маржу, пока повышение ставок временно не восстановило её.1
Эти источники дополняет вознаграждение, связанное с продуктами, например комиссии по собственным инвестиционным фондам или ретроцессии от третьих лиц. Обращение с ним регулируется судебной практикой о ретроцессиях и Законом о финансовых услугах (FinSA), которые требуют прозрачности и, в принципе, возврата клиенту.
| Источник дохода | База расчёта | Основная чувствительность |
|---|---|---|
| Комиссии за управление и консультирование | процент от активов | рыночная стоимость, давление на комиссии |
| Брокерские сборы | объём операций | активность клиентов, ставки комиссий |
| Депозитарные комиссии | активы на хранении | конкуренция |
| Процентная маржа | кредиты и вклады | уровень процентных ставок |
| Вознаграждение, связанное с продуктами | распространяемые фонды и продукты | регулирование, прозрачность |
Ключевое положение. Доходы от управления капиталом зависят прежде всего от активов под управлением и связанных с ними комиссий. Эта зависимость подвергает учреждения рыночным колебаниям и давлению на комиссии, тогда как процентная маржа меняется вместе с уровнем процентных ставок.
Примечания
- Отрицательные процентные ставки Швейцарского национального банка (ШНБ) с 15 января 2015 г. по 22 сентября 2022 г., когда учётная ставка была повышена с −0,25% до 0,5%; «La BNS met fin à la période des taux négatifs» (ШНБ завершает период отрицательных ставок), swissinfo.ch, 22 сентября 2022 г. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.