Женевская биржа 1850 года: первая в Швейцарии
Женеве приписывается первая фондовая биржа Швейцарии, основанная в 1857 году, в то время, когда акционерные банки, железнодорожные компании и иностранные займы преображали финансовый центр города. В статье прослеживаются обстановка, в которой возникла биржа, различные даты, называемые для её возникновения, и долгая линия, ведущая от её торгового зала к учреждениям нынешнего женевского финансового центра.
Финансовый центр в процессе преобразования
Биржа относится к периоду, открытому Джеймсом Фази. Исторический словарь Швейцарии (Dictionnaire historique de la Suisse, DHS) отмечает, что Фази возглавил радикальную революцию 1846 года и сверг правительство. Он стремился сломить то, что считал хваткой знатных семей в сфере кредита. Согласно DHS, его программа породила Caisse hypothécaire в 1847 году, Banque de Genève в 1848 году, Caisse d’escompte в 1849 году и Banque générale suisse de crédit international mobilier et foncier в 1853 году. Последнее учреждение, созданное по образцу Crédit mobilier, основанного во Франции в 1852 году братьями Перейр, в 1865 году потерпело громкий крах, разоривший его основателя.
Эти акционерные банки публиковали отчётность, проводили общие собрания акционеров, нанимали наёмных управляющих и финансировали промышленность, железные дороги и недвижимость. Их акции вместе с государственными займами создавали растущий объём ценных бумаг, которым требовался рынок. Когда брокеры стали собираться для торговли ими, необходимость в организованной бирже стала очевидной. Частные банкиры тем временем всё больше сосредоточивались на управлении капиталом, что давало им прямой интерес в месте, где можно было исполнять поручения клиентов и размещать новые выпуски.
1850, 1855, 1856 или 1857 год
Дата основания зависит от того, к какому источнику обратиться. Les Hénokiens, объединение семейных фирм с двухвековой историей, членом которого является группа Lombard Odier, указывает, что Женевская фондовая биржа была создана в 1857 году, и представляет её как первую биржу, возникшую в Швейцарии. Тот же источник называет партнёров дома, основанного Анри Аншем, среди тех, кто добивался её создания. Этот дом, учреждённый 11 января 1796 года как шёлковое и комиссионное предприятие, является истоком нынешней группы Lombard Odier.
Статья DHS о биржах даёт более постепенную хронологию. В ней отмечается, что биржевая торговля акциями акционерных обществ началась в Женеве в 1850 году, что в 1855 году был открыт торговый круг и что в 1856 году Государственный совет его признал. Поскольку дата 1857 года исходит от источника, близкого к одному из домов-основателей, её лучше всего рассматривать вместе с более ранними этапами, зафиксированными DHS. По любой версии Женева значительно опередила Базель, биржу которого DHS датирует 1876 годом, а также Цюрих, признанный государством в 1884 году.
Чем занималась биржа
Биржа сводит поручения на покупку и продажу в одном месте, что способствует ценообразованию и позволяет публиковать официальные котировки. Она устанавливает правила торговли и расчётов, обеспечивающие надёжность сделок. Она также позволяет компаниям и государствам привлекать капитал, поскольку инвесторы знают, что смогут перепродать свои ценные бумаги, и тем самым повышает ликвидность финансового центра. На Женевской бирже котировались акции банков, страховых компаний, железных дорог и промышленных предприятий, а также швейцарские и иностранные облигации. Частные банкиры исполняли там поручения своих клиентов и размещали новые выпуски — во многом так же, как купцы средневековых ярмарок полагались в своих делах на правила, судей и менял.
Железнодорожные ценные бумаги приносили рынку как обороты, так и риски, поскольку железные дороги были привлекательным, но рискованным вложением. Федеральный закон 1852 года оставил строительство и эксплуатацию железных дорог частным компаниям на основе кантональных концессий. Согласно историческому сайту Genève à la carte, в марте 1858 года Женева отпраздновала подключение к лионской линии, а с июня пошли поезда по линии Лозанна — Версуа — Женева. DHS отмечает, что уже в 1861 году четыре пятых швейцарских железнодорожных компаний испытывали финансовые затруднения. Позднее крупные линии перешли к Конфедерации после всенародного голосования 20 февраля 1898 года, в результате которого были созданы Швейцарские федеральные железные дороги.
Капитал, информация и более широкий рынок
Женевский капитал перетекал и на более широкий международный рынок. Fondation Napoléon отмечает, что среди 353 первоначальных акционеров Crédit lyonnais, основанного 6 июля 1863 года с капиталом в 20 млн франков, разделённым на 40 000 акций по 500 франков, было более 70 швейцарских инвесторов. Большинство из них были банкирами и биржевыми маклерами из Женевы, Базеля, Винтертура, Шаффхаузена, Лозанны, Берна и Цюриха. Когда 27 января 1872 года был образован Banque de Paris et des Pays-Bas, согласно англоязычной статье Википедии об этом банке, среди его основателей был Эдуар Анш, представлявший интересы женевских банков.
Ускорение передачи информации изменило работу рынка. DHS отмечает, что первая швейцарская телеграфная линия — между Цюрихом и Санкт-Галленом — вступила в строй 15 июля 1852 года, а официальная сеть открылась в конце того же года. Женевские газеты публиковали биржевые курсы, результаты компаний и рыночные комментарии. Journal de Genève, основанный в 1826 году группой, в которую входил Фази, стал ежедневным в 1850 году. Спекулятивные операции сопровождали и газеты, связанные с финансовыми интересами, и рекламные проспекты, что подогревало призывы к регулированию.
От торгового зала к электронной бирже
Женевская биржа прошла долгую историю, прежде чем в конце XX века была интегрирована в швейцарскую электронную биржу. DHS отмечает, что к лету 1996 года торговля акциями и облигациями была полностью компьютеризирована, а голосовые торги ушли в прошлое. Память о ней сохраняется в организации финансового центра: Fondation Genève Place Financière была создана в 1991 году 80 банками — членами Женевской фондовой биржи. Вопросы информирования инвесторов, волновавшие XIX век, ныне решаются законом: Закон о финансовых услугах (FinSA) от 15 июня 2018 года, действующий с 1 января 2020 года, обязывает каждого, кто осуществляет публичное предложение ценных бумаг в Швейцарии, заранее опубликовать проспект (п. 1 ст. 35).
Что из этого следует
Дате основания нужен источник. 1857 год взят из изложения, связанного с Lombard Odier, тогда как DHS фиксирует торговлю с 1850 года, торговый круг в 1855 году и государственное признание в 1856 году.
Частные банкиры создавали рыночную инфраструктуру. Партнёры дома Анша добивались создания биржи, поскольку организованный рынок служил их собственному бизнесу по исполнению поручений и размещению выпусков.
Биржа сформировала нынешние учреждения. Её 80 банков-членов основали Fondation Genève Place Financière в 1991 году, за несколько лет до того, как торговля в Швейцарии стала полностью электронной.
Источники
- Les Hénokiens, «Banque Lombard Odier & Cie SA (1796)», henokiens.com (дата обращения: сентябрь 2026 г.).
- Dictionnaire historique de la Suisse, «Bourses», «Fazy, James», «Chemins de fer», «Chemins de fer fédéraux (CFF)» и «Télégraphe», hls-dhs-dss.ch (онлайн-статьи, дата не указана).
- Fondation Genève Place Financière, презентация, geneve-finance.ch (дата обращения: сентябрь 2026 г.).
- Genève à la carte, «Le chemin de fer arrive à Genève», ge200.ch (дата не указана).
- Fondation Napoléon, «La fondation du Crédit lyonnais (6 juillet 1863)», napoleon.org (дата не указана).
- Wikipedia (en), «Crédit Mobilier», «Banque de Paris et des Pays-Bas» и «Journal de Genève» (дата не указана).
- Федеральный закон от 15 июня 2018 г. о финансовых услугах (Закон о финансовых услугах, FinSA; SR 950.1), действует с 1 января 2020 г.
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.