1920-е годы: Швейцария как убежище для европейского капитала
Послевоенные годы стали в Европе периодом денежного хаоса. Германия и Австрия пережили гиперинфляцию, уничтожившую сбережения миллионов людей. Франция страдала от денежной и бюджетной нестабильности, отмеченной обесценением французского франка и кризисами доверия в середине 1920-х годов.1 Трудности испытывали также Италия, Бельгия и другие страны.
В этих условиях сохранивший стабильность швейцарский франк привлекал европейский капитал. Частные лица и компании размещали активы в швейцарских банках, чтобы защитить их от инфляции, обесценения валюты, политической нестабильности, а нередко и от налоговых органов своей страны. Налоги на доходы и имущество, резко повышенные во многих странах во время и после войны, побуждали состоятельных налогоплательщиков скрывать часть своих активов.2
Этот приток принёс выгоду швейцарским банкам — в особенности крупным коммерческим банкам Цюриха и Базеля, но также и женевским частным банкирам. Их балансы и активы под управлением выросли. Крупные банки развернули масштабную международную деятельность, включая значительные кредиты Германии, которые окажутся рискованными в кризис 1930-х годов.3
Этот приток иностранного капитала вызвал дипломатическую напряжённость. Соседние страны, столкнувшиеся с бюджетными трудностями, упрекали Швейцарию в том, что она укрывает капитал, выведенный из-под контроля их налоговых органов. Историк Кристоф Фарке посвятил исследование истории того, что он называет «швейцарским налоговым раем», и его международным отношениям в XX веке.4 Таким образом, вопрос международного налогового сотрудничества, который будет доминировать в истории финансового центра в начале XXI века, стоял на повестке дня уже в межвоенные годы.
Внимание. Привлекательность Швейцарии для европейского капитала в 1920-е годы объяснялась как законными факторами, такими как денежная и политическая стабильность, так и сомнительными — например, возможностью уйти от налогообложения в стране проживания. Оба измерения сосуществуют в истории финансового центра, и их следует чётко разграничивать.
Примечания
- Wikipedia (fr), “Hyperinflation de la république de Weimar” (Гиперинфляция в Веймарской республике): доллар котировался на уровне 4 200 млрд марок при последнем фиксинге перед реформой; рентная марка введена 15 ноября 1923 года; Encyclopædia Universalis, “Dévaluation Poincaré” (Девальвация Пуанкаре): «Фунт, стоивший в 1924 году 100 франков, в июле 1926 года достиг 243 франков»; возвращение Пуанкаре в июле 1926 года, фактическая стабилизация с осени 1926 года, юридическая девальвация в июне 1928 года, сократившая франк «до одной пятой золотого паритета, определявшего его с 1803 года». ↩
- Assemblée nationale, “Institution de l’impôt sur le revenu” (Введение подоходного налога): общий подоходный налог (закон от 15 июля 1914 г.), шедулярные налоги (закон от 31 июля 1917 г.); Christophe Farquet, Histoire du paradis fiscal suisse, Paris, Presses de Sciences Po, 2018, гл. 3 (“L’affirmation du paradis fiscal suisse après la Première Guerre mondiale”, Утверждение швейцарского налогового рая после Первой мировой войны). ↩
- Независимая комиссия экспертов «Швейцария — Вторая мировая война» (ICE), La place financière et les banques suisses à l’époque du national-socialisme (Швейцарский финансовый центр и банки в эпоху национал-социализма), резюме (uek.ch, публикация 13): в 1931 году вложения швейцарских банков в Германии почти полностью состояли из краткосрочных кредитов; «С июля 1931 года швейцарским банкам пришлось столкнуться с двумя серьёзными проблемами: замораживанием их кредитов в Германии и экономическим кризисом в Швейцарии». ↩
- Farquet, Christophe, Histoire du paradis fiscal suisse. Expansion et relations internationales du centre offshore suisse au XXe siècle (История швейцарского налогового рая: экспансия и международные отношения швейцарского офшорного центра в XX веке), Paris, Presses de Sciences Po, 2018, цит. по статье “Secret bancaire en Suisse”, Wikipédia (fr) (дата обращения: сентябрь 2026 г.). ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.