Товарищества Лондона и Нью-Йорка: сравнение
Модель банка в форме товарищества не является исключительно швейцарской. В Лондоне крупные дома Сити долгое время были partnerships, партнёры которых лично отвечали по их обязательствам. В Нью-Йорке ряд крупных инвестиционных банков оставались partnerships вплоть до конца XX века, прежде чем выйти на биржу.1
Ряд наблюдателей утверждает, что отказ от модели partnership способствовал росту принятия рисков в крупных инвестиционных банках, поскольку их руководители больше не рисковали собственным состоянием и могли опираться на капитал распылённых акционеров.2 Этот тезис остаётся спорным, поскольку в кризисах сыграли роль и многие другие факторы. Тем не менее он согласуется с изложенным выше анализом стимулов.
Крах Barings Bank в 1995 году, вызванный несанкционированными операциями трейдера в Сингапуре, со своей стороны показал, что старинный и престижный дом может исчезнуть за несколько недель, если откажут его механизмы внутреннего контроля.3 Для женевских частных банкиров эти зарубежные примеры служат напоминанием, что одной личной ответственности недостаточно: она должна сочетаться со строгой организацией, эффективным внутренним контролем и культурой, не допускающей скрытого принятия рисков.
| Финансовый центр | Традиционная форма | Эволюция |
|---|---|---|
| Женева | товарищества с неограниченной ответственностью | преобразование крупных домов в 2014 году при сохранении контроля партнёров |
| Лондон | partnerships домов Сити | поглощение банковскими группами, громкие банкротства |
| Нью-Йорк | partnerships инвестиционных банков | выход на биржу в конце XX века |
Примечания
- Goldman Sachs, “In a Paradigm Shift, Goldman Sachs Decides to Go Public” (goldmansachs.com, History): голосование партнёров в 1998 году; первичное публичное размещение 4 мая 1999 года (69 млн акций по 53 доллара США, привлечено около 3,657 млрд долларов США, 15% капитала); «Goldman Sachs был последним крупным частным инвестиционным банком в США». ↩
- Carola Frydman и Eric Hilt, “Partnerships, Corporations, and the Back Office Crisis of the 1960s” (egc.yale.edu, 2021; опубликованная версия — 2023): Нью-Йоркская фондовая биржа допустила корпорации в число членов в 1953 году, а публичные компании — в 1970 году, и к 1975 году почти половина компаний-членов была инкорпорирована; сторонники возврата к товариществу утверждают, что неограниченная личная ответственность сдерживает чрезмерное принятие рисков, а неликвидность доли партнёра поощряет долгосрочное управление; изучив кризис бэк-офисов 1960-х годов, авторы приходят к противоположному выводу: товарищества не отличались более высокой выживаемостью и не избежали практик, подорвавших их стабильность, в частности опоры на субординированные займы клиентов. ↩
- Encyclopaedia Britannica, “Bankruptcy of Barings Bank (1995)”: крах в конце февраля 1995 года после убытков примерно в 830 млн фунтов стерлингов, накопленных одним сотрудником, Ником Лисоном, приговорённым к шести с половиной годам лишения свободы; Bilan, “Il y a 20 ans, Nick Leeson coulait la banque Barings” (20 лет назад Ник Лисон потопил банк Barings) (2015): убытки в 827 млн фунтов стерлингов, скрытые на счёте 88888 на бирже SIMEX в Сингапуре; активы перешли к группе ING за один фунт. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.