После краха: ликвидация, ответственность и политика
Вкладчики без защиты
Вкладчики 1914 года оказались в самом конце очереди. Швейцарское право не давало им ни страхования вкладов, ни приоритета перед другими кредиторами, ни требования к кантону, каким бы ни было название банка, которому они доверились. При банкротстве Credito Ticinese и ликвидации Banca Cantonale Ticinese они относились к обычным необеспеченным кредиторам согласно Федеральному закону о взыскании долгов и банкротстве 1889 года. Размер возврата зависел от стоимости кредитов и ценных бумаг банков, которые приходилось реализовывать на рынке, подавленном сначала кризисом, а затем войной.1 Сбережения, которые семьи копили десятилетиями, нередко из денежных переводов эмигрантов, были в значительной части потеряны. Associazione Bancaria Ticinese и сегодня описывает потерю более 30 млн швейцарских франков сбережений как момент, когда в историю тичинского банковского дела вошла нота пессимизма.2
Ликвидации длились годами. Война, начавшаяся в августе 1914 года, затрудняла продажу итальянских активов и туристической недвижимости, поскольку Италия вступила в войну в мае 1915 года, а отели Лугано и Локарно пустовали. Чрезвычайные меры Федерального совета в пользу гостиничного дела защищали должников и тем самым задерживали взыскания для их кредиторов. Banca del Ticino, созданный для облегчения ликвидаций, управлял частью активов. Швейцарский национальный банк, создавший резерв в 100 000 швейцарских франков против своей задолженности, мог сообщить в годовом отчёте за 1914 год, что резерв, вероятно, не понадобится полностью.3 Для вкладчиков, у которых такого резерва не было, исход оказался совсем иным.
Иск акционера в Федеральном суде
Решение Федерального суда по делу Rezzonico v. Banca della Svizzera Italiana от 13 сентября 1917 г. представляет собой наиболее подробное опубликованное судебное описание краха. Оно также показывает, как частное право защищало инвесторов в отсутствие какого-либо регулирования рынка ценных бумаг.4 Истец купил шесть акций Credito Ticinese через агента BSI в Локарно утром 7 января 1914 г., когда совету Credito Ticinese уже было известно о неплатёжеспособности банка, а директору BSI сообщили о его трудностях. Он предъявил к BSI иск о возврате уплаченной цены. Кантональный суд в иске отказал. По апелляции Федеральный суд это решение отменил.
Прежде всего суд отклонил довод о том, что BSI совершил обман по смыслу ст. 28 Обязательственного кодекса Швейцарии. По мнению суда, одно лишь знание того, что дела общества идут не блестяще и что оно испытывает временные финансовые затруднения, не делало продажу его акций обманной. Затем суд обратился к доктрине существенного заблуждения по ст. 24 Обязательственного кодекса. Покупатель акций, рассуждал суд, приобретает существенные права акционера, в том числе право участвовать в управлении действующим предприятием. Если на момент продажи общество уже неплатёжеспособно, эти права иллюзорны. В таком случае заблуждение покупателя касается необходимого элемента договора. BSI обязали вернуть 2 970 швейцарских франков с процентами в размере пяти процентов начиная с 5 февраля 1914 г.5
Эта аргументация находит отклик и сегодня. Суду не потребовалось решать, злоупотребил ли директор BSI, участвовавший в кризисных совещаниях, конфиденциальной информацией. Швейцарское право 1914 года не содержало запрета на инсайдерские сделки. Сегодня те же обстоятельства вызвали бы вопросы в рамках уголовных и административных положений об инсайдерской торговле в Законе об инфраструктуре финансового рынка и в рамках информационных обязанностей и правил поведения по Закону о финансовых услугах, которые обязывают поставщиков финансовых услуг информировать клиентов о рисках финансовых инструментов.6 Решение 1917 года пришло к справедливому результату на основе общего договорного права. То, что оно опиралось на заблуждение — средство защиты, зависящее от обстоятельств каждого дела, — показывает, насколько слабой была защита инвесторов до появления права финансового рынка.
Примечания
- Федеральный закон о взыскании долгов и банкротстве от 11 апреля 1889 г., SR 281.1. ↩
- Associazione Bancaria Ticinese, «Cenni storici» (см. выше): «Una nota di pessimismo giunge con la crisi politica [...] portando al fallimento due istituti». ↩
- Швейцарский национальный банк, Geschäftsbericht 1914 (см. выше), о резерве в 100 000 швейцарских франков, который «voraussichtlich nicht voll beansprucht werden» будет. Об объявлении Италией войны Австро-Венгрии 23 мая 1915 г. см. «Italian front (World War I)», Wikipedia, https://en.wikipedia.org/wiki/Italian_front_(World_War_I), использована в качестве крайнего источника. ↩
- BGE 43 II 487 (см. выше). ↩
- BGE 43 II 487 (см. выше), с фрагментом об обмане: знания того, что «gli affari della società [...] non siano floridi e l'istituto si trovi momentaneamente in istrettezze finanziarie», было недостаточно. ↩
- Федеральный закон об инфраструктуре финансового рынка и рыночном поведении при торговле ценными бумагами и производными инструментами от 19 июня 2015 г. (FMIA), SR 958.1, ст. 142 (использование инсайдерской информации как недопустимое рыночное поведение), https://www.droit-bilingue.ch/en-de/9/95/958.1-142-151.html, и ст. 154 (уголовное правонарушение — использование инсайдерской информации), https://www.droit-bilingue.ch/en-de/9/95/958.1-154-163.html; Федеральный закон о финансовых услугах от 15 июня 2018 г. (FinSA), SR 950.1, ст. 7–9, в частности ст. 8 п. 1 лит. d об «общих рисках, связанных с финансовыми инструментами», https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/950.1-8-11.html. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.