Статья 26 FinSA
Закон о финансовых услугах (FinSA) кодифицировал судебную практику для всех поставщиков финансовых услуг. Согласно статье 26 FinSA поставщик вправе принимать вознаграждение от третьих лиц в связи с финансовой услугой, только если он заранее прямо проинформировал клиента и клиент отказался от этого вознаграждения либо если поставщик передаёт вознаграждение клиенту в полном объёме. Информация должна указывать вид и объём вознаграждения до оказания услуги. Если сумму невозможно определить заранее, поставщик обязан раскрыть параметры расчёта и диапазоны, а по запросу — фактически полученные суммы. Закон широко определяет вознаграждение от третьих лиц как все выгоды, которые поставщик получает от третьих лиц в связи с оказанием финансовой услуги, в частности брокерские вознаграждения, комиссии, скидки и иные финансовые выгоды.1 FINMA ещё в 2013 году включила эту судебную практику в свой циркуляр 2009/1, так что начиная с 2014 года кодексы саморегулирования управляющих активами должны были требовать раскрытия информации.2
Практическим следствием в Лугано стало изменение модели вознаграждения. Многие независимые управляющие, финансировавшие низкое вознаграждение за управление за счёт ретроцессий от банков и провайдеров фондов, перешли к моделям, основанным исключительно на вознаграждении от клиента (fee-only), с комплексными вознаграждениями (all-in fees), взимаемыми с клиента, и передачей ретроцессий клиенту, либо к моделям, при которых клиент подписывает отказ после получения точной таблицы диапазонов. Требования по прошлым периодам сохраняются. Итальянский клиент или наследники клиента, обнаружившие, что управляющий годами удерживал ретроцессии, могут истребовать их за последние десять лет. В таких спорах решающим нередко оказывается вопрос о том, соответствовал ли прежний отказ стандарту BGE 137 III 393.3
Распространённое заблуждение. Иногда утверждается, что ретроцессии в Швейцарии запрещены. Это не так. Согласно статье 400 Обязательственного кодекса Швейцарии (CO) в толковании, сложившемся после BGE 132 III 460, и статье 26 FinSA управляющий портфелем может оставлять себе вознаграждение от третьих лиц, если клиент, будучи заранее проинформирован о его виде, параметрах расчёта и ожидаемом диапазоне, прямо отказался от него. При отсутствии такого отказа управляющий обязан передать вознаграждение клиенту в полном объёме. Клиент может истребовать ретроцессии, удержанные без действительного отказа, в течение десяти лет с момента каждой выплаты (BGE 143 III 348).
Примечания
- FinSA (см. выше), ст. 26, по английской и итальянской версиям на droit-bilingue.ch. ↩
- FINMA, пресс-релиз от 27 июня 2013 г. (см. выше). ↩
- BGE 143 III 348 (см. выше) о сроке давности; описание моделей вознаграждения основано на рыночной практике. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.