Клиенты: следующее итальянское поколение и передача капитала

Унаследованная клиентура

Бизнес частного банковского обслуживания в Лугано строился на клиентуре из итальянских семей, и, несмотря на все перемены после 2009 года, Италия остаётся его важнейшим зарубежным рынком. В главе E.II описано, как итальянские налоговые амнистии 2001–2009 годов и программа добровольного раскрытия информации 2015–2017 годов легализовали большую часть активов, которые резиденты Италии держали в Швейцарии. Одна лишь программа добровольного раскрытия принесла более 129 000 заявлений, причём на Швейцарию пришлось 69,6% задекларированных активов.¹ Многие из этих активов после легализации остались в Лугано, поскольку клиенты ценили стабильность Швейцарии, качество обслуживания и возможность держать активы за пределами итальянской банковской системы. Другие были репатриированы в итальянские банки, нередко в итальянские дочерние компании тех же швейцарских групп. В результате сложилась клиентура, соблюдающая налоговое законодательство, прозрачная для итальянских органов благодаря автоматическому обмену информацией (AEOI) и в среднем пожилая.

Возраст клиентов вытекает из истории. Типичным клиентом Лугано в 1970–1990-е годы был предприниматель из Ломбардии, Пьемонта или Венето, построивший после войны семейную компанию и желавший держать часть доходов за пределами Италии. Этому поколению сейчас за восемьдесят, или его уже нет в живых. Его дети, которым нередко по пятьдесят-шестьдесят лет, унаследовали и компании, и швейцарские счета. Внуки, которые получат наследство в ближайшие два десятилетия, выросли в ином мире. Многие из них учились за рубежом, работают в Милане, Лондоне или других местах, как само собой разумеющимся пользуются цифровым банкингом и рассматривают швейцарский счёт своих дедов как наследие, нуждающееся в обосновании.

Масштаб передачи

Передача богатства между поколениями стала темой любой стратегии управления капиталом. В Global Wealth Report 2025 UBS оценивается, что в ближайшие двадцать — двадцать пять лет в мире перейдут из рук в руки более 83 трлн долларов США, из которых около 9 трлн долларов США — между супругами и 74 трлн долларов США — между поколениями.² Применительно к Италии управляющая компания Vanguard в 2024 году оценила, что в ближайшие тридцать лет между поколениями перейдёт около 3,8 трлн евро. В той же статье приводился опрос Cerulli Associates, согласно которому 87% наследников считали маловероятным, что после получения наследства они сохранят финансового консультанта своих родителей.³ Эта цифра получена в ходе маркетингового исследования и должна восприниматься как указание на настроения, однако она обозначает главный риск для Лугано. Если наследники уходят от консультантов своих родителей, банк или управляющий активами, обслуживавшие семью сорок лет, могут потерять эти отношения в момент наследования.

Богатство итальянских домохозяйств велико и сосредоточено в старших возрастных группах. У итальянских домохозяйств одно из самых высоких в еврозоне соотношений чистого богатства и дохода, и значительная его часть приходится на недвижимость и семейный бизнес.⁴ Преемственность в семейном бизнесе — хорошо известная проблема итальянской экономики, и каждый случай наследования поднимает вопросы, на которые может ответить консультант из Лугано: структура холдинга, распределение долей между наследниками, режим обязательной доли по итальянскому праву, использование трастов и фондов, место жительства наследников. Эти инструменты описаны в главе E.V, и спрос на них будет расти вместе с числом случаев наследования.

Примечания

1. «Voluntary disclosure: 3,8 miliardi di gettito e oltre 129mila istanze. Il bilancio dell'operazione presentato al MEF», Finanza e Fisco, 9 декабря 2015 г., https://www.finanzaefisco.com/voluntary-disclosure-38-miliardi-di-gettito-e-oltre-129mila-istanze-il-bilancio-delloperazione-presentato-al-mef/ (129 565 заявлений; на Швейцарию пришлось 69,6% задекларированных активов, около 41,5 млрд из 59,5 млрд евро; оценочные поступления около 3,8 млрд евро). ↩
2. UBS, «Global Wealth Report 2025: Wealth growth accelerated in 2024», пресс-релиз от 18 июня 2025 г., https://www.ubs.com/global/ja/media/display-page-ndp/en-20250618-gwr-2025.html. ↩
3. Fabrizio Zumbo, «Consulenti, come prepararsi al „grande trasferimento di ricchezza“ in Italia», BlueRating, 30 сентября 2024 г., https://www.bluerating.com/?p=821698. ↩
4. Banca d'Italia и Istat, La ricchezza dei settori istituzionali in Italia (ежегодная совместная публикация). ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.