Конкуренты и сценарии
Часть K началась со взгляда на Лугано извне. В Глобальном индексе финансовых центров (GFCI) за март 2026 года Лугано занял двадцать пятое место с 724 баллами, опередив Милан (сорок пятое место), Монако (восемьдесят третье) и Лихтенштейн (девяностое) (глава K.I).1 Пакет соглашений между Швейцарией и Европейским союзом, основные соглашения и протоколы которого были подписаны в Брюсселе 2 марта 2026 г. после соглашения о программах Союза от 10 ноября 2025 г., не содержит соглашения о финансовых услугах.2 Бернское соглашение о финансовых услугах с Соединённым Королевством, действующее с 1 января 2026 г., демонстрирует модель взаимного признания, основанную на признании результатов регулирования (outcome-based deference). Гармонизированное право Европейского союза затрудняет воспроизведение этой модели в отношениях с Италией.3 Глава K.I пришла к выводу, что доступ к итальянским клиентам является решающей переменной для будущего Лугано.
Глава K.I различила два вида конкуренции. В борьбе за резидентство с Тичино за состоятельные семьи конкурируют Милан с его фиксированным налогом для новых резидентов, Монако, Дубай и кантоны Центральной Швейцарии. В борьбе за учёт активов и обслуживание за хранение и управление активами, владельцы которых могут жить где угодно, конкурируют Цюрих, Женева, Сингапур, Дубай, Люксембург и Лихтенштейн. На первом фронте преимущества Лугано — качество жизни, умеренная налоговая нагрузка и близость к Италии. На втором — швейцарские институты, швейцарский франк и плотность италоязычной экспертизы. Глава рекомендовала партнёрства там, где в одиночку конкуренцию не выиграть: с Миланом — через итальянские филиалы, банки в Лугано, принадлежащие итальянскому капиталу, и трансграничные семейные офисы; с Цюрихом — через центры компетенции для италоязычных клиентов внутри общенациональных групп; с Люксембургом и Лихтенштейном — через платформы в Европейском союзе и Европейской экономической зоне.
Глава K.II перевела медленные тенденции в три сценария до 2035 года. Старение населения и рабочей силы, передача итальянского семейного капитала новому поколению, преемственность сотен небольших управляющих активами и автоматизация операционной работы определяют бо́льшую часть диапазона. Требования к капиталу UBS, доступ на рынок и новые федеральные лицензии в сфере криптоактивов и цифровых активов смещают вероятности между путями. По оценке автора, наиболее вероятным сценарием является превосходство в нише — с 30–34 банками и 4 600–5 000 эквивалентами полной занятости в банках в 2035 году. Постепенная эрозия представляет собой реальный риск, тогда как ломбардское обновление возможно, если ему будут благоприятствовать политические решения в Берне, Брюсселе и Риме.4 Рекомендации были адресованы кантону, городу, отрасли и Конфедерации, каждый из которых контролирует часть ответных мер, но ни один не может обеспечить результат в одиночку.
Главное. Части I–K показывают ограничения и ресурсы настоящего. Plan ₿ обеспечил Лугано международную известность в узких рамках федерального валютного права. Федеральный режим для криптоактивов и цифровых активов одинаков во всех швейцарских центрах, а доступ к естественным клиентам Лугано в Италии регулируется европейским правом. Равноправие итальянского языка в федеральном праве и Федеральный уголовный суд в Беллинцоне придают италоязычному югу институциональный вес, превышающий его демографическую долю. Лугано занял двадцать пятое место в GFCI за март 2026 года, а доступ на итальянский рынок остаётся переменной, которая решает выбор между превосходством в нише, эрозией и обновлением.
Примечания
- Z/Yen и China Development Institute, The Global Financial Centres Index 39 (китайское издание, 26 марта 2026 г.), таблица 1, https://www.longfinance.net/documents/4327/GFCI_39_Report_2026.03.26_Chinese.pdf, как цитируется в главе K.I. ↩
- Федеральный совет Швейцарии, «Switzerland–EU package of agreements to be signed on 2 March», пресс-релиз, 25 февраля 2026 г., https://www.admin.ch/de/newnsb/afSUBKNIaRs3s1tqaCebd. См. главу K.I. ↩
- Darko Stefanoski, «The Berne Financial Services Agreement is now live: how it transforms UK–Swiss market access», EY Switzerland, 16 января 2026 г., https://www.ey.com/en_ch/insights/financial-services/the-berne-financial-services-agreement-is-now-live-how-it-transforms-uk-swiss-market-access. ↩
- См. главу K.II, таблица 2. Сценарии и вероятности являются оценкой автора, основанной на USTAT, 12 Denaro e banche (см. выше) и USTAT, Scenari demografici per il Cantone Ticino e i suoi distretti, 2024–2050 (Джубьяско, апрель 2025 г.), https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/volume/d_16_documento.pdf. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.