Четырнадцать тезисов для практиков, клиентов и политиков
Как следует понимать тезисы
Приведённые ниже тезисы сводят аргументацию книги к положениям, которые можно проверить на практике. Они адресованы трём группам, интересы которых пересекаются, но не совпадают. Практики — это банкиры, юристы, фидуциары, доверительные управляющие, налоговые консультанты и специалисты по комплаенсу, работающие в Лугано и с Лугано. Клиенты — это итальянские семьи, предприниматели, торговые дома и учреждения, пользующиеся услугами центра. Лица, определяющие политику, работают в городе, кантоне и Конфедерации, а также в профессиональных ассоциациях, выступающих от имени отрасли. За каждым тезисом следует краткое обоснование со ссылкой на главы, на которых он основан. Тезисы представляют собой выводы автора. Там, где они основаны на оценках, как в случае сценариев до 2035 года, они разделяют неопределённость этих оценок.
Тезисы
● Лугано — реляционный финансовый центр, продуктом которого является компетентное пересечение границы. От нотариального кредита ломбардской периферии до сегодняшнего договора с внешним управляющим активами ценность центра заключалась в законном перемещении людей, товаров, денег и документов между двумя правопорядками. Его институты — от фидуциара до Луганской конвенции — являются инструментами этого пересечения (главы A.I, E.III и H.IV).
● Итальянский клиент остаётся ядром центра при любом правдоподобном варианте будущего. Все три сценария главы K.II исходят из того, что итальянская клиентура остаётся важнейшим зарубежным рынком. Диверсификация в сторону других рынков желательна, однако стратегия для Лугано, которая начинается не с Италии, неверно истолковывает и историю, и цифры (главы E.I и K.II).
● Тайна была историческим условием подъёма Лугано и больше не является источником ценности. Сочетание итальянского валютного контроля и статьи 47 Закона о банках объясняет бум 1945–1975 годов. Автоматический обмен информацией с Италией с 2018 года, групповые запросы и налоговое предикатное преступление с 2016 года лишили ценности незадекларированные активы. Любой бизнес, который по-прежнему от них зависит, является обузой для всего центра (главы D.I, D.II и E.II).
● Доступ на рынок стал определяющим ограничением модели Лугано. Итальянское право требует наличия авторизованного филиала для оказания инвестиционных услуг розничным клиентам, а с 11 января 2027 г. — также для депозитов, кредитов и гарантий. Деятельность без разрешения является для менеджера по работе с клиентами уголовным преступлением. Пакет соглашений Швейцария–ЕС 2026 года не содержит соглашения о финансовых услугах. Поэтому каждый бизнес-план в Лугано должен указывать, на каком правовом основании он обслуживает резидентов Италии (главы E.IV и K.I).1
● Компетентность в двух правопорядках — отличительный актив центра, и её необходимо целенаправленно развивать. Специалисты Лугано читают швейцарское право на итальянском и понимают итальянское право в его собственных категориях. Именно этот навык нужен итальянским семьям для наследования, смены резидентства и структурирования. Он не поддерживается сам собой, поскольку доля носителей итальянского языка снижается, а машинный перевод воспроизводит «ложных друзей», если не обучен на понятиях обоих правопорядков (главы E.V, J.I и J.III).
● Реальное присутствие (substance) — единственный правовой критерий, который решает судьбу большинства трансграничных структур. Маржа торгового дома, резидентство компании, освобождение от итальянских правил о КИК, резидентство переехавшего предпринимателя и защита от признания скрытого постоянного представительства — всё зависит от того, где работают люди и где принимаются решения. Консультирование, при котором меняются записи в реестре, но не меняются факты, ведёт к самому дорогому исходу (главы F.II, F.III и H.II).
● Скандалы были главным двигателем швейцарского финансового регулирования, и Тичино неоднократно поставлял как скандал, так и средство от него. Крах 1914 года породил государственный банк, Кьяссо — соглашение о должной осмотрительности, а дела Pizza Connection и Lebanon Connection — состав отмывания денег, разработанный бывшим прокурором Тичино. Урок для отрасли состоит в том, чтобы опережать правила собственными стандартами, прежде чем их навяжет очередное дело (главы C.IV, D.III и D.IV).
● Сектор фидуциаров и независимых управляющих активами — наиболее характерная и наиболее уязвимая часть центра. Он вырос из итальянской клиентуры, впервые был лицензирован Тичино в 1984 году и в 2020 году перешёл под надзор FINMA. Его небольшие компании сталкиваются сейчас с ростом постоянных затрат и нерешённой проблемой преемственности, а их уход с рынка может вывести активы из кантона, когда клиентов поглощают банки, учитывающие активы в других местах (главы E.III и K.II).
● Сырьевая торговля даёт Лугано вторую опору, главные риски которой носят правовой характер. Специализация кластера на стали и металлах и его связи с итальянской промышленностью — реальные сильные стороны. Санкции, дефицит торгового финансирования после 2020 года и пристальное внимание итальянских налоговых органов показали, что условиями его выживания являются задокументированные цепочки поставок, соблюдение санкций по трём режимам и реальное принятие решений в Лугано (главы F.I, G.I и G.II).2
● Подверженность Тичино организованной преступности носит структурный характер и требует постоянного институционального ответа. Граница с итальянским регионом, где 'Ндрангета укоренилась сильнее всего, общий язык и плотная сеть фидуциаров и предприятий в сфере недвижимости делают кантон передовой линией. Распространение обязанностей по противодействию отмыванию денег на консультантов с октября 2026 года закрывает пробел, выявленный делами в Тичино (главы G.III и G.IV).
● Технологии — инструмент центра, и они не могут заменить его основы. Plan ₿ принёс известность при небольших публичных затратах, а исследовательские учреждения Тичино обеспечивают ему реальные возможности в области искусственного интеллекта и вычислений. Правовая база для криптоактивов и цифровых активов является федеральной и одинакова по всей Швейцарии, тогда как доступ к итальянским клиентам регулируется европейским правом. Технологии будут важнее всего там, где они снижают стоимость комплаенса и служат существующей клиентской базе (главы I.I–I.III).
● Итальянский язык — федеральный актив, в защите которого заинтересована Конфедерация. Равноправие итальянского языка в федеральном праве, Федеральный уголовный суд в Беллинцоне и италоязычная компетенция Лугано служат Швейцарии в целом в её отношениях с Италией и южными соседями. Поэтому представленность носителей итальянского языка в федеральной администрации и преподавание итальянского к северу от Альп являются вопросами национальной экономической политики (главы J.I и J.II).
● Будущее Лугано в большей мере определят медленные тенденции, чем какое-либо отдельное политическое событие. Демография, смена поколений в итальянских семьях, преемственность управляющих активами и автоматизация определяют бо́льшую часть диапазона исходов до 2035 года. Политические события в Берне, Брюсселе и Риме смещают вероятности. Центр, который хорошо реагирует на медленные тенденции, может достичь превосходства в нише даже без прорыва в доступе на рынок (глава K.II).3
● Кантон, город, отрасль и Конфедерация должны действовать сообща, поскольку ни один из них не контролирует результат. Обучение, планирование преемственности, специализация и стабильное налогообложение находятся в пределах досягаемости Тичино. Доступ на рынок, требования к капиталу и отношения с Европейским союзом — вопросы федерального уровня. История Лугано показывает, что он процветал, когда швейцарские институты и итальянский спрос двигались в одном направлении, и страдал, когда полагался на одно без другого (главы C.IV, K.I и K.II).
Как пользоваться тезисами
Тезисы предназначены для использования в качестве контрольного перечня при принятии решений. Банк, рассматривающий открытие итальянского филиала, управляющий активами, планирующий преемственность, торговый дом, выбирающий место нахождения, и кантон, пересматривающий налоговое законодательство, могут проверить по ним свои планы. Несколько тезисов указывают в одном направлении, исходя из разных отправных точек. Тезисы 4, 6 и 9 приводят к выводу, что преимущества Лугано доступны лишь тем, кто выполняет реальные функции в соответствии с правом обоих государств. Тезисы 5 и 12 приводят к выводу, что итальянский язык необходимо поддерживать одновременно как профессиональную компетенцию и как предмет федеральной политики. Тезисы 13 и 14 приводят к выводу, что исход до 2035 года зависит от того, будут ли многие участники долгое время действовать в одном направлении. Вместе взятые, они описывают финансовый центр, будущее которого заключается в качестве его работы, а на него может влиять каждая компания и каждый орган власти в Тичино.
Главное. Тезисы сводятся к трём положениям. Ценность Лугано заключается в законном пересечении границы с Италией, и это пересечение теперь зависит от компетентности, реального присутствия и доступа на рынок. Его отличительные активы — италоязычные специалисты, знание двух правопорядков и швейцарская институциональная стабильность. Его будущее будет определяться не столько каким-либо отдельным соглашением, сколько реакцией его компаний и органов власти на демографию, преемственность и технологии.
Примечания
- TUF, ст. 28, 29-ter и 166 (см. выше); Директива (ЕС) 2024/1619 (см. выше); Федеральный совет Швейцарии, пресс-релиз от 25 февраля 2026 г. (см. выше). ↩
- Федеральный совет, пресс-релиз от 28 февраля 2022 г. (см. выше); BNN Bloomberg, 23 сентября 2020 г. (см. выше). ↩
- См. главу K.II. Вероятности сценариев (около половины для превосходства в нише, три десятых для постепенной эрозии и одна пятая для ломбардского обновления) являются оценкой автора. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.