Лондон, Люксембург и Лихтенштейн
Лондон после отмены режима non-dom
Лондон остаётся вторым центром в рейтинге GFCI и крупнейшим европейским рынком международных финансов, юридических услуг и консультирования по вопросам управления капиталом.1 Для Лугано он был одновременно конкурентом и источником бизнеса. Многие итальянские семьи держали трасты и компании, администрируемые в Лондоне или на коронных землях, применяли английское право к своим акционерным соглашениям и отправляли детей работать в Сити. Состоятельные итальянцы и другие европейцы жили в Лондоне по режиму для резидентов без домицилия (non-domiciled residents), при котором иностранные доходы и прирост капитала облагались налогом лишь при их переводе в Соединённое Королевство. Этот режим прекратил действие 6 апреля 2025 года. Его заменили четырёхлетнее освобождение иностранных доходов и прироста капитала для вновь прибывших и налог на наследство, основанный на резидентстве, который распространяется на активы по всему миру, как только лицо было резидентом в течение десяти из двадцати предшествующих налоговых лет.2 Реформа была объявлена консервативным правительством в марте 2024 года и реализована с изменениями лейбористским правительством, пришедшим к власти в июле 2024 года.
Отмена режима вызвала крупнейшее за последние годы перемещение состоятельных лиц в Европе. Henley & Partners оценила чистый отток миллионеров из Соединённого Королевства в 2025 году в 16 500 человек — более чем вдвое больше, чем из Китая, следующего по величине источника эмиграции.3 В качестве направлений в прессе и отчётах консультантов назывались Милан, Дубай, Швейцария, Монако и Южная Европа. Итальянский фиксированный налог, который на момент объявления британской реформы ещё составлял 100 000 евро, привлёк многих из этих лиц в Милан. Другие переехали в Швейцарию. Для Лугано отъезд состоятельных резидентов из Лондона — это возможность, которой, судя по всему, эффективнее воспользовался итальянский режим, и тому есть две причины. Милан — более крупный город с международным рынком труда и школами, а итальянский фиксированный налог был известен лондонскому консультационному сообществу как простой продукт, тогда как швейцарское паушальное налогообложение различается от кантона к кантону.
С 1 января 2026 года отношения между швейцарскими и британскими поставщиками услуг регулируются Бернским соглашением о финансовых услугах (Berne Financial Services Agreement), рассматриваемым в одном из следующих разделов настоящей главы. Соглашение позволяет швейцарским банкам и управляющим активами при соблюдении определённых условий обслуживать состоятельных лиц, проживающих в Соединённом Королевстве, без британской лицензии. Поэтому клиента банка в Лугано, проживающего в Лондоне, можно активно обслуживать из Швейцарии, что невозможно в отношении клиента, проживающего в Милане.
Люксембург: европейская платформа
В рейтинге GFCI за март 2026 года Люксембург занял шестнадцатое место, на две позиции опередив Женеву.4 Это крупнейший центр инвестиционных фондов в Европе и европейская база многих международных частных банков, в том числе ряда швейцарских групп. Его значение для Лугано определяется одним правовым фактом: банк или инвестиционная компания, получившие разрешение в Люксембурге, являются учреждением государства — члена Европейского союза и могут оказывать услуги в Италии в порядке свободы предоставления услуг или через филиал после уведомления согласно статьям 34 и 35 Директивы о рынках финансовых инструментов (MiFID II, Директива 2014/65/ЕС) и соответствующим положениям Директивы о требованиях к капиталу.5 Поэтому люксембургская дочерняя компания швейцарской группы может активно обслуживать итальянских клиентов, тогда как её швейцарская материнская компания вправе обслуживать их лишь по их собственной инициативе.
Три люксембургских продукта давно являются частью итальянского рынка частного банковского обслуживания. Фонды, созданные в Люксембурге в форме предприятий коллективного инвестирования в обращающиеся ценные бумаги (UCITS), могут распространяться среди итальянских розничных инвесторов на основании паспорта по Директиве UCITS; именно поэтому многие банки Лугано предлагают своим итальянским клиентам люксембургские, а не швейцарские фонды, как отмечено в главе E.IV. Полисы страхования жизни, связанные с инвестиционными фондами (unit-linked), выпущенные люксембургскими страховщиками, использовались итальянскими семьями в качестве «обёртки» для своих портфелей с защитой в рамках люксембургского «треугольника безопасности» и отсрочкой итальянского налогообложения до выкупа полиса или смерти.6 Наконец, люксембургские холдинговые и фондовые структуры служат итальянским семьям инструментами для инвестиций в прямой частный капитал (private equity) и недвижимость. В каждом из этих случаев швейцарский банк или управляющий активами может оставаться задействованным в качестве депозитария, инвестиционного управляющего или консультанта, однако регулируемый продукт и договор с клиентом являются европейскими.
Примечания
- GFCI 39 (см. выше), таблица 1. ↩
- HM Treasury и HM Revenue & Customs, «Changes to the taxation of non-UK domiciled individuals» (см. выше), техническая записка, https://www.gov.uk/government/publications/changes-to-the-taxation-of-non-uk-domiciled-individuals/technical-note-changes-to-the-taxation-of-non-uk-domiciled-individuals; HM Revenue & Customs, «Tax changes for non-UK domiciled individuals», программный документ, 30 октября 2024 г., https://www.gov.uk/government/publications/tax-changes-for-non-uk-domiciled-individuals (четырёхлетний режим для иностранных доходов и прироста капитала для вновь прибывших, не являвшихся резидентами в предшествующие десять лет, Temporary Repatriation Facility и налог на наследство, основанный на резидентстве, в соответствии с Осенним бюджетом 2024 года). ↩
- Henley & Partners (см. выше). ↩
- GFCI 39 (см. выше), таблица 1. ↩
- Об имплементации в Италии см. главу E.IV. Директива 2014/65/ЕС, ст. 34 и 35; Директива 2013/36/ЕС (CRD), ст. 35–39. ↩
- См. главы E.IV и G.IV. Обособление активов страхователей у утверждённого депозитария под надзором Commissariat aux Assurances. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.