Банки, обслуживающие Лугано
Банки, представленные в исполнительном комитете Lugano Commodity Trading Association, дают достаточно точное представление о том, кто финансирует кластер. Это UBS Switzerland, представленный руководителем направления финансирования сырьевой торговли металлами и нефтехимией, Banque Cantonale Vaudoise, Zürcher Kantonalbank и кантональный банк Тичино — Banca dello Stato del Cantone Ticino (BancaStato).1 UBS сообщает, что обслуживает сырьевых трейдеров через подразделения финансирования сырьевой торговли в Женеве и Лугано. Его предложение включает необязывающее транзакционное кредитование, организацию синдицированных кредитов или участие в них, а также валютные и процентные деривативы для трейдеров металлами, энергоносителями, мягкими сырьевыми товарами и удобрениями.2 После поглощения Credit Suisse в 2023 году UBS остается единственным швейцарским крупным банком и унаследовал портфель торгового финансирования своего бывшего конкурента, который в 2013–2019 годах был крупнейшим швейцарским кредитором сырьевых трейдеров.3 Для кластера Лугано эта концентрация означает, что одно учреждение обеспечивает значительную долю швейцарского предложения финансирования сырьевой торговли. Трейдер, лишившийся кредитной линии в UBS, может найти мало альтернатив внутри страны.
Банки Тичино играют меньшую и иную роль. BancaStato предлагает своим корпоративным клиентам документарные аккредитивы, инкассо и гарантии.4 Еще в 2013 году финансовая комиссия кантонального парламента высказала мнение, что консультирование в сфере торговли сырьем и драгоценными металлами может стать для кантонального банка важным рынком.5 Banca Zarattini & Co., частный банк, основанный в Лугано в 1985 году, называет торговое финансирование самым новым из своих четырех направлений деятельности.6 Другие банки Лугано предоставляют торговым клиентам счета, валютные операции, гарантии и эпизодические документарные аккредитивы, не имея структурированного подразделения сырьевого финансирования. Картину дополняют еще две группы кредиторов. Первая — женевские офисы французских, нидерландских и других европейских банков, некоторые из которых после 2020 года сократили или закрыли свои сырьевые подразделения, как описано ниже. Вторая — небольшие специализированные банки в Женеве, в том числе учреждения с ближневосточными, российскими или другими иностранными акционерами. Примером служит Tradexbank, бывшая швейцарская дочерняя компания Сбербанка, проданная женевской группе инвесторов в сентябре 2022 года после вторжения России в Украину. В 2024 году банк назначил руководителем направления финансирования сырьевой торговли банкира, ранее работавшего в торговой компании в Лугано.7
Цена малого размера
Для небольшого трейдера рынок обладает тремя структурными особенностями. Во-первых, банки торгового финансирования предпочитают клиентов с историей деятельности, аудированной отчетностью и капиталом, соразмерным величине торгуемых грузов. Трейдер-стартап с капиталом 100 000 швейцарских франков не может финансировать грузы стоимостью 20 млн долларов США под собственный кредит. Он должен либо найти банк, готовый принять чисто транзакционный риск, обеспеченный товаром и кредитоспособным покупателем, либо работать с более крупным трейдером в качестве партнера. Во-вторых, постоянные затраты на комплаенс резко выросли после 2014 года. Банк, принимающий на обслуживание сырьевого трейдера, должен проверить его владельцев, контрагентов, страны поставок и схемы перевозки, а также проверять каждую сделку на предмет санкций и отмывания денег через торговлю. Эти затраты не снижаются пропорционально размеру клиента, из-за чего небольшие отношения становятся для многих банков нерентабельными.8
В-третьих, отношения носят личный и хрупкий характер. Кредитная линия трейдера из Лугано часто зависит от суждения одного-двух банкиров в Женеве или Лугано, знающих его бизнес. Когда эти банкиры меняют место работы или когда их банк меняет риск-аппетит, линия может исчезнуть за несколько недель. В главе F.I приводились слова генерального секретаря ассоциации, сказанные в феврале 2022 года: банки больше не хотят финансировать сделки с Россией и Украиной. Он добавил, что отрасль и без того испытывала напряжение из-за маржин-коллов, вызванных ростом цен.9 Таким образом, доступ к торговому финансированию ограничивает рост кластера сильнее любого другого фактора. В следующих разделах описаны инструменты, посредством которых этот доступ обеспечивается.
Примечания
- LCTA, «Comitato esecutivo» (см. выше). ↩
- UBS Switzerland AG, «Commodity trading companies», https://www.ubs.com/ch/en/services/corporates/commodity-trading-companies.html («Through our commodity trade finance units in Geneva and Lugano»). ↩
- Public Eye, Trade Finance Demystified (см. выше), с. 33, табл. 3 (кредиты трейдерам в 2013–2019 гг.: Credit Suisse — 6 592,6 млн долларов США, UBS — 6 049,5 млн долларов США, Zürcher Kantonalbank — 1 258,4 млн долларов США, Banque Cantonale de Genève — 939,4 млн долларов США). Приобретение Credit Suisse банком UBS было завершено 12 июня 2023 г.: Wikipedia, «Acquisition of Credit Suisse by UBS», https://en.wikipedia.org/wiki/Acquisition_of_Credit_Suisse_by_UBS (использовано в качестве крайнего источника). Портфель торгового финансирования перешел к UBS вместе с приобретением. ↩
- Banca dello Stato del Cantone Ticino, «Trade finance», https://www.bancastato.ch/aziende/finanziamenti/trade-finance.html («Crediti documentari, incassi e garanzie»). ↩
- Gran Consiglio della Repubblica e Cantone Ticino, Commissione della gestione e delle finanze, Rapporto 6799 R от 3 декабря 2013 г. об отчетности Banca dello Stato за 2012 г., https://www4.ti.ch/fileadmin/POTERI/GC/allegati/rapporti/9316_6799R.pdf («un ambito nel quale sicuramente Banca dello Stato potrebbe ricavarsi un mercato importante potrebbe ad esempio essere quello della consulenza nel campo del trading delle materie prime e preziosi»). ↩
- Swiss Sustainable Finance, профиль участника «Banca Zarattini & Co. SA», https://www.sustainablefinance.ch/en/members-partners/member-profiles/banca-zarattini-co-sa.html. ↩
- Finews.ch, «Tradexbank ernennt neuen Leiter für Commodity Trade Finance», 6 июня 2024 г., https://www.finews.ch/news/banken/62912-tradexbank-ernennt-neuen-leiter-fuer-commodity-trade-finance (продажа женевскому консорциуму инвесторов в сентябре 2022 г.; исключение из санкционного списка OFAC в мае 2024 г.). ↩
- Geneva Solutions в 2020 г. сообщало, что почти 85% членов Swiss Trading and Shipping Association имели от двух до двадцати сотрудников, и приводило предупреждение одного трейдера о том, что небольшие швейцарские компании пострадают, если банки уйдут: Kyra Dupont, «Swiss banks are turning their backs on commodity trading», Geneva Solutions, 27 августа 2020 г., https://genevasolutions.news/sustainable-business-finance/swiss-banks-are-turning-their-backs-on-commodity-trading. ↩
- См. главу F.I со ссылкой на Tio.ch, 25 февраля 2022 г. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.