Первая лицензия: BX Digital AG

Читать PDF-версию (2 стр.)

В течение четырёх лет ни одна торговая система DLT не получила лицензии. 18 марта 2025 г. FINMA выдала первую лицензию компании BX Digital AG — родственной компании биржи BX Swiss, входящей в Boerse Stuttgart Group, — на эксплуатацию небольшой торговой системы DLT для многосторонней торговли ценными бумагами DLT. Лицензия охватывает последующие расчётные услуги, предлагаемые поднадзорным участникам, как правило банкам, и не включает хранение. Расчёты осуществляются в блокчейне Ethereum с подключением к платёжной системе Swiss Interbank Clearing (SIC), так что смарт-контракт обрабатывает поставку против платежа, а передача ценной бумаги и платёж происходят одновременно. FINMA установила условия в отношении управления непрерывностью деятельности, в том числе для расчётов в публичном блокчейне, и потребовала технической проверки кода смарт-контрактов. Она заявила, что лицензия поддерживает инновации в финансовом центре, «не ставя под угрозу стабильность и безопасность для участников рынка».¹

Медленный старт отражает экономику этой сферы. Ещё до BX Digital компания SIX Digital Exchange в сентябре 2021 г. получила лицензии фондовой биржи и центрального депозитария ценных бумаг и предпочла работать в рамках традиционных категорий, что открыло ей доступ к устоявшимся участникам рынка.² Эти платформы использовали эмитенты токенизированных облигаций в Швейцарии, в том числе эмитенты публичного сектора, тогда как рынок токенизированных акций небольших компаний остался узким. Для Лугано торговая система DLT актуальна главным образом как потенциальная площадка для торговли токенизированными долями в недвижимости или в частных компаниях италоязычного региона. Их успех зависит от ликвидности, которую один лишь региональный рынок вряд ли может обеспечить. В цифрах. Реестровые ценные бумаги: ст. 973d–973i Обязательственного кодекса Швейцарии (CO), действуют с 1 февраля 2021 г. Торговая система DLT: ст. 73a–73f Закона об инфраструктуре финансового рынка (FMIA), действуют с 1 августа 2021 г. Первая лицензия торговой системы DLT: BX Digital AG, 18 марта 2025 г., расчёты в Ethereum с подключением к SIC.³ По подсчётам FINMA, в 2023 г. с криптоактивами и цифровыми активами работали 34 банка и фирмы по ценным бумагам по сравнению с 30 в 2022 г.; они хранили такие активы на сумму около 6 млрд швейцарских франков, из которых около 5,3 млрд швейцарских франков принадлежали клиентам.⁴

Примечания

1. FINMA, пресс-релиз «FINMA licenses first DLT trading facility», 18 марта 2025 г., https://www.finma.ch/en/news/2025/03/20250318-mm-dlt-handelssystem/ (BX Digital AG; небольшая торговая система DLT; расчётные услуги; без хранения; Ethereum; SIC; поставка против платежа посредством смарт-контракта; проверка кода; непрерывность деятельности). ↩
2. FINMA, пресс-релиз от 9 сентября 2021 г. о лицензиях SIX Digital Exchange AG в качестве фондовой биржи и центрального депозитария ценных бумаг. ↩
3. Ст. 973d CO и ст. 73a, 73f FMIA (см. выше); FINMA, пресс-релиз от 18 марта 2025 г. (см. выше). О частичном вступлении в силу 1 февраля 2021 г. см. AS 2021 33 (см. выше). ↩
4. FINMA, «Digitalisation in the financial sector», https://www.finma.ch/en/documentation/dossier/dossier-fintech/digitalisierung-im-finanzbereich/ (34 банка и фирмы по ценным бумагам, 30 — в 2022 г.; 6 млрд швейцарских франков на хранении, 5,3 млрд швейцарских франков — активы клиентов и 0,7 млрд швейцарских франков — собственные активы; около 100 запросов о финтех-разрешении в 2023 г.). ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.