Итальянская имплементация

Читать PDF-версию (3 стр.)

Италия привела своё законодательство в соответствие с MiCAR Законодательным декретом № 129 от 5 сентября 2024 г. Декрет назначает компетентными органами CONSOB и Banca d'Italia и распределяет между ними задачи по функциональному признаку. Banca d'Italia отвечает прежде всего за эмитентов токенов, привязанных к активам, и токенов электронных денег, а также за пруденциальные аспекты; CONSOB — за white papers по прочим токенам, за авторизацию и деятельность CASP и за рыночные злоупотребления, причём каждый орган действует по согласованию с другим.¹ До MiCAR поставщики услуг в сфере виртуальных валют и цифровых кошельков были обязаны регистрироваться в специальном разделе реестра, который в соответствии с законодательством о противодействии отмыванию денег ведёт Organismo Agenti e Mediatori (OAM). Италия воспользовалась переходным периодом, предусмотренным статьёй 143 MiCAR, в сокращённом виде для поставщиков, зарегистрированных в OAM и своевременно подавших заявление на авторизацию.²

Декрет содержит также санкции. Оказание услуг в сфере криптоактивов и цифровых активов неограниченному кругу лиц в Италии без авторизации является уголовным преступлением, состав которого построен по образцу незаконного оказания инвестиционных услуг по статье 166 Сводного закона о финансах (TUF). Полномочие CONSOB по статье 7-octies TUF предписывать блокировку веб-сайтов, предлагающих итальянским резидентам неавторизованные услуги, распространяется и на такие услуги.³ Как сообщается в главе E.IV, к сентябрю 2026 г. CONSOB с июля 2019 г. заблокировал 1 829 веб-сайтов, из которых 235 касались криптоактивов и цифровых активов. Швейцарский поставщик, который размещает рекламу в интернете на итальянском языке, спонсирует мероприятие в Милане или привлекает инфлюенсера с итальянской аудиторией, рискует как административными, так и уголовно-правовыми последствиями.

Варианты для поставщика из Лугано

У поставщика из Лугано, желающего обслуживать итальянских клиентов, есть три варианта. Первый — ограничить итальянский бизнес подлинной обратной инициативой клиента (reverse solicitation). Это требует дисциплины в маркетинге, документирования инициативы каждого клиента и отказа от любого активного предложения новых видов токенов. Такой вариант подходит частному банку с уже имеющимися итальянскими клиентами, которые просят включить биткоин в свой портфель, однако он не может служить основой для стратегии роста, ориентированной на Италию. Второй вариант — учредить или приобрести CASP в одном из государств-членов и обслуживать итальянских клиентов оттуда на основании паспорта. Этот путь избрала Sygnum через Sygnum Europe в Лихтенштейне, которая 30 июня 2026 г. получила авторизацию по MiCAR от Управления по надзору за финансовым рынком Лихтенштейна.⁴ Лихтенштейн как член Европейской экономической зоны открывает доступ к итальянскому рынку. Его правовая культура и таможенный союз со Швейцарией делают его естественным выбором для швейцарских групп. Третий вариант — сотрудничество с итальянским или иным CASP из ЕС, который обслуживает клиентов, тогда как швейцарский поставщик предоставляет технологии, услуги хранения или консультирование. В этой модели поставщику следует следить за тем, чтобы не осуществлять привлечение клиентов от собственного имени.

Тема Швейцария MiCAR (ЕС, Италия) Метод Адаптация существующих категорий Самостоятельный режим Предложение токенов Проспект только для ценных бумаг White paper для большинства токенов Биржа и надзор в сфере ПОД; лицензия, если авторизация CASP хранение депозиты Стейблкоины Депозитное право; Руководство Правила EMT и ART 06/2024 Доступ третьих стран Не применимо Только обратная инициатива клиента (ст. 61) Надзорный орган FINMA, СРО CONSOB, Banca d'Italia

Вопрос эквивалентности

Швейцарская реформа направлена на сближение швейцарского права с MiCAR по существу. Криптоучреждения должны будут получать лицензию и подлежать пруденциальному надзору, а эмитенты стейблкоинов — держать резервы и предоставлять права на погашение, сопоставимые с правами, предоставляемыми эмитентами токенов электронных денег. MiCAR не предусматривает механизма, посредством которого Швейцария могла бы взамен получить доступ к рынку. Эквивалентность потребовала бы изменения Регламента или соглашения между Швейцарией и Европейским союзом. Пакет соглашений между Швейцарией и Союзом, переговоры по которому были по существу завершены 20 декабря 2024 г. и который был подписан в Брюсселе 2 марта 2026 г., не охватывает финансовые услуги, как поясняется в главе K.I.⁵ Поэтому в обозримом будущем поставщики из Лугано будут обслуживать итальянских клиентов либо на основе обратной инициативы клиента, либо через учреждение в Европейской экономической зоне. Граница, отделяющая Лугано от Комо, для криптоактивов и цифровых активов столь же реальна, как и для инвестиционных и банковских услуг.

Для практикующего юриста. Проверка итальянских рисков поставщика из Лугано в рамках MiCAR:

• Обращается ли какой-либо веб-сайт, приложение или канал в социальных сетях к итальянским резидентам на итальянском языке или использует ли геотаргетированную рекламу?
• Действуют ли в Италии от имени поставщика менеджеры по работе с клиентами, посредники или инфлюенсеры?
• Может ли поставщик доказать в отношении каждого итальянского клиента, что инициатива установления отношений и каждого нового вида услуг исходила от клиента?
• Имеет ли группа поставщика авторизацию CASP в одном из государств-членов и учитывается ли итальянский бизнес там?
• Определены ли обязанности по отчётности по CARF и DAC8 в отношении итальянских клиентов (глава G.IV)?

Примечания

1. Законодательный декрет № 129 от 5 сентября 2024 г., Adeguamento della normativa nazionale al regolamento (UE) 2023/1114 ..., Gazzetta Ufficiale, Serie Generale no. 215 от 13 сентября 2024 г., вступил в силу 14 сентября 2024 г., https://www.gazzettaufficiale.it/eli/id/2024/09/13/24G00147/sg (название и публикация подтверждены). ↩
2. Декрет министра экономики и финансов от 13 января 2022 г. о реестре OAM поставщиков услуг в сфере виртуальных валют и цифровых кошельков; Законодательный декрет № 129/2024, ст. 45 (переходный режим) и установленные в нём сроки. ↩
3. Законодательный декрет № 129/2024, положение о незаконном оказании услуг в сфере криптоактивов и цифровых активов (уголовные санкции по образцу ст. 166 TUF), и ст. 7-octies TUF. Данные о заблокированных веб-сайтах приводятся в главе E.IV по сообщению Teleborsa от 24 сентября 2026 г. ↩
4. AziendaBanca, 23 июля 2026 г. (см. выше) (Sygnum Europe получила авторизацию CASP по MiCAR от FMA Лихтенштейна 30 июня 2026 г.). ↩
5. Федеральный департамент иностранных дел, «Weiterentwicklung der Beziehungen Schweiz–EU», https://www.eda.admin.ch/de/weiterentwicklung-beziehungen-schweiz-eu (завершение переговоров по существу 20 декабря 2024 г.; подписание 2 марта 2026 г. в Брюсселе; обновлённые соглашения о свободном передвижении лиц, сухопутном транспорте, воздушном транспорте, сельском хозяйстве и технических барьерах в торговле; новые соглашения об электроэнергии, безопасности пищевых продуктов, здравоохранении и участии в программах ЕС; соглашения о финансовых услугах нет). См. также главу K.I. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.