Связь с устоявшимся финансовым центром

Читать PDF-версию (3 стр.)

Самое слабое звено Плана ₿ — его связь с существующей финансовой отраслью Лугано. Платёжная система работает через Bitcoin Suisse — компанию, расположенную в кантоне Цуг.¹ Ведущий стейблкоин, используемый в программе, выпускает компания со штаб-квартирой в Сальвадоре. Фонд в значительной мере финансируется той же компанией. Частные банки, независимые управляющие активами, фидуциары и торговые дома, составляющие ядро финансового центра, участвуют в программе главным образом как публика. Некоторые банки Тичино предлагают своим клиентам хранение криптоактивов и цифровых активов и торговлю ими, как описано в главе I.II, но эти услуги отвечают на спрос клиентов и на национальную регуляторную базу.² Установить причинную связь с Планом ₿ трудно.

Фаза II даёт шанс выстроить эту связь. Её вторая опора — создание хаба для токенизированной торговли и сырьевых товаров с расчётами в стейблкоинах — напрямую обращена к сектору сырьевой торговли Лугано, описанному в части F, и к банкам торгового финансирования, рассматриваемым в главе G.I.³ Если пилотные проекты и проверки концепции, предусмотренные меморандумом, вовлекут торговые дома и банки Лугано, План ₿ может стать частью развития самого финансового центра. Препятствия значительны. Торговые дома и банки работают в условиях правил о санкциях, противодействии отмыванию денег и документарных аккредитивах, которые затрудняют расчёты в USDT. Их контрагенты в Италии и Европейском союзе действуют в рамках MiCA, который не разрешает USDT. Токенизация торговых документов требует правовой основы для электронных передаваемых записей, которую швейцарское право пока не предусматривает в комплексной форме.⁴

Затраты, риски и предварительный итог

Прямые затраты города на План ₿ были невелики. Municipio сообщил о расходах в несколько десятков тысяч франков в первый год. Меморандум 2026 г. исключает финансовые обязательства города при отсутствии отдельных соглашений.⁵ Казна города не несёт валютного риска, поскольку каждый платёж сразу конвертируется. Правовые риски ограничены, так как программа действует в рамках автономии коммуны и не затрагивает ни федеральную монополию в денежной сфере, ни федеральные правила о финансовых рынках. Главный риск — репутационный; он заключается в зависимости от одного частного партнёра, история и бизнес-модель которого остаются спорными.

Предварительный итог по прошествии четырёх с половиной лет можно сформулировать в нескольких тезисах. План ₿ дал Лугано узнаваемый бренд в одном секторе при небольших публичных затратах. Он создал технически тщательно продуманную платёжную систему, соответствующую швейцарскому валютному праву и праву о коммунальных финансах, а также скромную местную программу лояльности, охватывающую значительную часть населения. Судя по имеющимся данным, он не изменил экономическую структуру финансового центра и пока не дал опубликованных данных, которые позволили бы измерить его экономический эффект. Выбор Tether в качестве единственного стратегического партнёра принёс деньги, внимание и споры, которые город принял как цену программы. Соединит ли Фаза II План ₿ с банками, торговыми домами и университетами Лугано или он останется отдельным миром конференций и пилотных проектов — открытый вопрос на период до 2030 г.

В цифрах. Масштаб Плана ₿ в сравнении с другими показателями:

• Объявленный вклад Tether в Фазу II: 5 млн швейцарских франков в течение четырёх лет, главным образом в натуральной форме.⁶
• Расходы города на продвижение и поездку в Давос, о которых сообщил Municipio в 2023 г.: около 35 000 швейцарских франков.⁷
• Налоговые платежи в криптоактивах и цифровых активах в кантоне Цуг в 2022 г.: около 2 млн швейцарских франков.⁸
• Платежи в биткоине, полученные Кьяссо за пять лет: один.⁹
• USDT в обращении: около 80 млрд долларов США в марте 2022 г. и около 184,6 млрд долларов США в июне 2026 г.¹⁰

Примечания

1. Bitcoin Suisse AG, местонахождение в Цуге согласно торговому реестру (Zefix). ↩
2. См. главу I.II. ↩
3. Memorandum of Understanding … Phase II (см. выше), опора II. ↩
4. Об отсутствии в Швейцарии общего режима электронных передаваемых записей, соответствующего Типовому закону ЮНСИТРАЛ об электронных передаваемых записях (2017 г.), и о ст. 973d и след. Обязательственного кодекса Швейцарии (CO) как частичной основе см. главу I.II. ↩
5. laRegione, «Spiegato il protocollo d'intesa» (см. выше); Memorandum of Understanding … Phase II (см. выше). ↩
6. Memorandum of Understanding … Phase II (см. выше). ↩
7. laRegione, «Spiegato il protocollo d'intesa» (см. выше) (около 30 000 и 5 000 швейцарских франков). ↩
8. zentralplus (см. выше). ↩
9. Illaretti, «Una miniera da 20 milioni (di polemiche)» (см. выше). ↩
10. Allen, «Death, taxes and crypto» (см. выше); Stablecoin Insider, сообщение о заключении за второй квартал 2026 г. (см. выше). ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.