Слияние 2025 года и последовавшая полемика

Читать PDF-версию (4 стр.)

27 ноября 2025 года FINMA одобрила слияние FINcontrol Suisse AG и OSFIN. После слияния FINcontrol Suisse была переименована в OSFINcontrol AG, а OSFIN ликвидирована.¹ Слияние вступило в силу 22 декабря 2025 года, в результате чего возникла вторая по величине надзорная организация в Швейцарии. Оно вызвало публичную полемику. Initiative Patrimoniale Suisse (Inpasu), группа интересов управляющих активами, основанная в августе 2025 года, опубликовала опрос бывших членов OSFIN. Согласно опросу, у 38 процентов расходы выросли более чем на 200 процентов, у 31 процента — на 100–200 процентов и у 15 процентов — на 50–100 процентов. Inpasu жаловалась на недостаточное информирование и короткие сроки для перехода в другую надзорную организацию. Генеральный директор OSFINcontrol Симон Вельти ответил, что новая модель сборов основана на объёме активов под управлением, а не на отработанных часах, что некоторые фирмы будут платить меньше и что перешли лишь около двух десятков фирм, то есть доля, выражающаяся однозначным числом процентов.²

После слияния в списке FINMA значатся четыре надзорные организации: AOOS в Цюрихе, OSIF в Женеве, OSFINcontrol AG в Цуге и SO-FIT в Женеве.³ Этот эпизод показывает структурную особенность системы. Поднадзорная фирма может сменить надзорную организацию, но только с проведением дополнительного аудита и с затратами. Надзорные организации, в свою очередь, конкурируют за членов на рынке, где их собственные расходы зависят от числа и сложности поднадзорных фирм. Для небольших фирм из Лугано, постоянные расходы которых и без того поглощают значительную долю выручки, изменение модели сборов их надзорной организации может решить вопрос о жизнеспособности бизнеса.

Переходный период и поток заявлений

Закон о финансовых учреждениях (FinIA) предоставил действующим управляющим портфелями и трасти переходный период. Фирмы, уже осуществлявшие деятельность 1 января 2020 года, должны были в течение шести месяцев уведомить FINMA и в течение трёх лет, до 31 декабря 2022 года, подать заявление на получение лицензии, а до тех пор оставаться членами саморегулируемой организации в целях противодействия отмыванию денег (п. 2 ст. 74 FinIA).⁴ К истечению срока уведомления 30 июня 2020 года о намерении подать заявление сообщили 2 206 управляющих портфелями и трасти.⁵ Многие выжидали. В октябре 2021 года, когда до конца переходного периода оставалось четырнадцать месяцев, заявления подали лишь около 180 из примерно 2 400 фирм.⁶ В итоге к 31 декабря 2022 года FINMA получила 1 699 заявлений, более половины из них — в последние четыре месяца периода. Более 40 процентов заявлений потребовали не менее пяти запросов FINMA о дополнительной информации, прежде чем по ним можно было принять решение.⁷

К 28 февраля 2025 года FINMA рассмотрела более 94 процентов заявлений, поданных в переходный период, и выдала лицензии 1 532 учреждениям: 1 428 из переходной когорты и 104 новым участникам, подавшим заявления начиная с 2023 года. Заявители отозвали 131 заявление, или 8 процентов, а 94 заявления ещё находились на рассмотрении.⁸ К концу 2025 года FINMA получила с 2020 года 1 921 заявление, в том числе 61 в 2025 году, выдала 1 664 лицензии, причём 97 учреждений уже вновь вышли из-под надзора, а 148 заявлений были отозваны. Остаток в 109 заявлений, главным образом из переходного периода, по-прежнему находился на рассмотрении.⁹ По подсчётам ассоциации управляющих активами, на 30 апреля 2026 года насчитывался 1 431 лицензированный управляющий активами, из которых 1 341 находился под надзором одной из четырёх надзорных организаций, а 90 — под прямым надзором FINMA как компании групп.¹⁰

Дата Показатель Число 30 июня 2020 г. Фирмы, заявившие о намерении подать заявление 2 206 31 дек. 2022 г. Заявления, поданные в переходный период 1 699 28 февр. 2025 г. Выданные лицензии 1 532 31 дек. 2025 г. Лицензии, выданные с 2020 г. 1 664 31 дек. 2025 г. Лицензированные фирмы, вышедшие из-под надзора 97 30 апр. 2026 г. Лицензированные управляющие активами (подсчёт VSV) 1 431

Административная нагрузка после получения лицензии

Получение лицензии не завершает диалог с регулятором. Любое изменение обстоятельств, на которых основана лицензия, — например, новый квалифицированный руководитель, изменение в совете директоров, изменённый организационный регламент или новая деятельность — требует одобрения. К февралю 2025 года FINMA получила 3 221 такое уведомление, требующее предварительного одобрения, и ожидала около 1 700 в год.¹¹ В годовом отчёте FINMA за 2025 год указано около 4 752 запросов об изменениях за три года после переходного периода, то есть около 150 в месяц, большей частью касающихся кадровых изменений и организационных документов.¹² Поэтому в фирме из трёх человек уход одного квалифицированного руководителя влечёт процедуру лицензирования. Информирование регулятора стало постоянной составляющей бизнеса.

В цифрах. До 30 июня 2020 года о намерении подать заявление на лицензию FINMA заявили 2 206 управляющих портфелями и трасти.¹³ К концу 2022 года было подано 1 699 заявлений.¹⁴ На конец 2025 года FINMA выдала 1 664 лицензии, 97 лицензированных фирм уже вышли из-под надзора, а 148 заявлений были отозваны.¹⁵ На 30 апреля 2026 года лицензию имели 1 431 управляющий активами; медианные значения — 3,3 сотрудника, 68 клиентов и 140 млн швейцарских франков активов.¹⁶ После слияния OSFIN и FINcontrol Suisse в декабре 2025 года осталось четыре надзорные организации.¹⁷

Примечания

1. FINMA, 11 декабря 2025 г. (см. выше). ↩
2. Peter Kuster, «Kontroverse um Fusion zur zweitgrössten Aufsichtsorganisation», finews.ch, 13 февраля 2026 г., https://www.finews.ch/news/finanzplatz/71130-osfin-fincontrol-osfincontrol-inpasu-zusammenschluss-fusion-vermoegensverwalter-aufsichtsorganisationen-ao-finma. ↩
3. FINMA, Von der FINMA bewilligte Aufsichtsorganisationen, по состоянию на 4 октября 2026 г., https://www.finma.ch/~/media/finma/dokumente/bewilligungstraeger/pdf/ao.pdf. ↩
4. FinIA (см. выше), п. 2 ст. 74. ↩
5. FINMA, пресс-релиз от 7 июля 2020 г. (см. выше). ↩
6. «„La tempesta perfetta“ per l'Asset Management», finews.ch/ticino, октябрь 2021 г., https://www.finews.ch/ticino/48214-crossinvest-lugano-zurigo-asset-management-gestori-patrimoniali-indipendenti. ↩
7. FINMA, «La FINMA informa in merito allo stato delle autorizzazioni di gestori patrimoniali e trustee», 11 марта 2025 г., https://www.finma.ch/it/news/2025/03/20250311-mm-abschluss-uvv/. ↩
8. FINMA, 11 марта 2025 г. (см. выше). ↩
9. FINMA, Annual Report 2025 , «Market developments in the asset management industry», https://report.finma.ch/2025/en/market-developments/market-developments-in-the-asset-management-industry. ↩
10. Schwab, finews.com, 19 мая 2026 г. (см. выше), со ссылкой на VSV Yearbook 2025 . ↩
11. FINMA, 11 марта 2025 г. (см. выше). ↩
12. FINMA, Annual Report 2025 (см. выше). ↩
13. FINMA, пресс-релиз от 7 июля 2020 г. (см. выше). ↩
14. FINMA, 11 марта 2025 г. (см. выше). ↩
15. FINMA, Annual Report 2025 (см. выше). ↩
16. Schwab, finews.com, 19 мая 2026 г. (см. выше). ↩
17. FINMA, 11 декабря 2025 г. (см. выше); FINMA, список надзорных организаций по состоянию на 4 октября 2026 г. (см. выше). ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.