Too big to fail и кризис Credit Suisse 2023 года

Читать PDF-версию (3 стр.)

Крах крупного банка регулируется положениями Закона о банках (BankA) о системно значимых банках, введёнными после финансового кризиса 2008 года. Они обязывают такие банки держать дополнительный капитал, иметь планы действий в чрезвычайных ситуациях для продолжения системно значимых функций и готовиться к урегулированию несостоятельности.¹ Кризис Credit Suisse в марте 2023 года стал проверкой этих положений. 19 марта 2023 г. Федеральный совет, действуя на основании ст. 184 и 185 Федеральной конституции, принял чрезвычайное законодательство в поддержку поглощения Credit Suisse банком UBS. Конфедерация предоставила UBS гарантию на 9 млрд швейцарских франков для покрытия возможных убытков по определённым принятым активам, а также гарантию на случай дефолта по кредитам Швейцарского национального банка для поддержки ликвидности.² Государственная страховочная линия ликвидности (public liquidity backstop) составила 100 млрд швейцарских франков. FINMA распорядилась о полном списании тринадцати облигаций дополнительного капитала первого уровня (Additional Tier 1) номинальной стоимостью около 16 млрд швейцарских франков, опираясь на их договорные условия и на чрезвычайное постановление.³ Поглощение было завершено 12 июня 2023 г. Страховочная линия ликвидности была прекращена в мае 2023 года, а гарантия от убытков — 11 августа 2023 г. Конфедерация не понесла убытков и получила по гарантиям поступления в размере около 200 млн швейцарских франков.⁴ Парламентская следственная комиссия опубликовала свой доклад 20 декабря 2024 г. 6 июня 2025 г. Федеральный совет представил пакет мер. Его центральный элемент состоит в том, что системно значимые банки должны полностью вычитать балансовую стоимость своих иностранных дочерних компаний из базового капитала первого уровня (Common Equity Tier 1) материнского банка. Пакет также предусматривает режим ответственности высшего руководства, расширение надзорных полномочий FINMA и улучшение доступа к ликвидности Швейцарского национального банка. Проекты законодательных изменений для консультаций были анонсированы на второе полугодие 2025 года и первое полугодие 2026 года, а меры на уровне постановлений должны вступить в силу не ранее января 2027 года.⁵

Отголосок 1914 года

Параллели между январём 1914 года и мартом 2023 года поразительны. В обоих случаях банк, убытки которого накапливались годами, за считаные дни утратил доверие вкладчиков. В обоих случаях власти собирались на экстренные заседания в течение выходных или нескольких дней — в 1914 году в здании Швейцарского национального банка в Берне, в 2023 году в Федеральном совете вместе с Национальным банком и FINMA. Каждый из кризисов также обнажил разрыв между формальными правилами и реальностью терпящего крах банка. В 1914 году правил не было вовсе. В 2023 году существовали детальные правила урегулирования несостоятельности, которые власти предпочли не применять, выбрав поглощение, подкреплённое чрезвычайным законодательством.⁶

Не менее поучительны и различия. В 1914 году вкладчики потеряли более 30 млн швейцарских франков, и кантону пришлось создавать новый банк с нуля. В 2023 году ни один вкладчик Credit Suisse не потерял денег, поскольку банк был поглощён более крупным при государственной поддержке. Цену заплатили держатели облигаций AT1 и акционеры, а Конфедерация несла условный риск более чем на 100 млрд швейцарских франков. Для Тичино слияние означало исчезновение банка, присутствовавшего в Лугано с 1913 года. Во многих городах отделения UBS и Credit Suisse находились в нескольких минутах ходьбы друг от друга, в Лугано — лишь примерно в девяноста метрах, что делало вероятными закрытие офисов и потерю рабочих мест в кантональном банковском секторе, где численность занятых и без того сократилась примерно с 7 500 в 2006 году примерно до 5 000 в 2020 году.⁷

Главное. Сегодня швейцарское право защищает вкладчиков посредством привилегии при банкротстве и системы страхования вкладов в пределах до 100 000 швейцарских франков на клиента и банк (ст. 37a–37k BankA, реформированы с 1 января 2023 г.), посредством пруденциального надзора FINMA и — для тех кантональных банков, у которых она есть, — государственной гарантии (ст. 3a BankA). Ничего из этого в 1914 году не существовало. Крах Credit Suisse в 2023 году показал, что страхование вкладов не справляется с крупным банком и что правила о системно значимых банках не были применены, когда настал момент проверки. Пакет мер Федерального совета от июня 2025 года призван устранить эти пробелы.

Примечания

1. Закон о банках, ст. 7–10a, о системно значимых банках, в частности ст. 7 (определение и цель, включая недопущение государственной помощи), https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.0-7-32.html, и ст. 9 п. 2 (капитал, ликвидность, диверсификация рисков и планы действий в чрезвычайных ситуациях), https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.0-9-34.html. О происхождении этих правил из спасения UBS в 2008 году см. Bruppacher (см. выше). ↩
2. Федеральный департамент финансов, «Safeguarding financial market stability: Federal Council welcomes and supports UBS takeover of Credit Suisse», 19 марта 2023 г., https://www.efd.admin.ch/efd/en/home/the-fdf/nsb-news_list.msg-id-93793.html. ↩
3. FINMA, пресс-релиз от 23 марта 2023 г. об инструментах капитала AT1 Credit Suisse, https://finma.ch/en/news/2023/03/20230323-mm-at1-kapitalinstrumente; Федеральный департамент финансов, «Credit Suisse», https://efd.admin.ch/en/credit-suisse-en (16 млрд швейцарских франков; государственная страховочная линия ликвидности в размере 100 млрд швейцарских франков). ↩
4. Федеральный департамент финансов, «Credit Suisse» (см. выше). ↩
5. Федеральный совет, «Federal Council draws lessons from Credit Suisse crisis and defines measures for banking stability», 6 июня 2025 г., https://www.admin.ch/en/newnsb/ty6FlsBuspE-AXC9ClLJt; Федеральный департамент финансов, «Credit Suisse» (см. выше), — о докладе от 20 декабря 2024 г. ↩
6. Bruppacher (см. выше) отмечает, что концепция «too big to fail» не была применена и что UBS приобрёл Credit Suisse под давлением федеральных властей. ↩
7. RSI, «UBS e CS, pochi passi tra le filiali», 1 апреля 2023 г., https://www.rsi.ch/info/svizzera/UBS-e-CS-pochi-passi-tra-le-filiali--1814046.html; Lanzi, «UBS Lugano and Locarno: 100 years in full swing» (см. выше), — данные о занятости. Associazione Bancaria Ticinese, «Cenni storici» (см. выше), — о приходе Schweizerische Kreditanstalt в Лугано в 1913 году. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.