Чем занимается торговый дом и как его учитывает Швейцария
Экономическая функция трейдера физическим товаром
Трейдер физическими сырьевыми товарами покупает сырьё или полуфабрикат в одном месте и продаёт его в другом, в другое время или в другой форме, зарабатывая разницу между ценой покупки и ценой продажи за вычетом расходов на транспортировку, хранение, финансирование, страхование и хеджирование. Трейдеру редко принадлежит рудник, ферма или сталелитейный завод. Его активы — это контракты, кредитные линии, информация о спросе и предложении, отношения с производителями и покупателями, а также организационная способность доставить груз из порта на Чёрном море на прокатный стан на севере Италии и по пути получить оплату. Три классических преобразования, которые выполняет трейдер, происходят в пространстве (перемещение товаров из мест производства в места потребления), во времени (хранение товаров, когда их много, и их реализация, когда их не хватает) и по форме (смешивание, сортировка или организация переработки товаров в соответствии со спецификацией покупателя).1 Маржа по каждой сделке невелика, объёмы значительны, а риски разнообразны: ценовой риск, риск контрагента, страновой и санкционный риск, операционный риск в судоходстве и в отношении качества, а также риск ликвидности из-за маржин-коллов при движении цен.
Эта функция объясняет, почему трейдер может работать из места, где нет ни порта, ни рудника, ни завода. Трейдеру сталью из Лугано, который покупает горячекатаный рулон в Турции и продаёт его производителю труб в Италии, нужны рабочее место, телефон, банк, готовый открывать документарные аккредитивы, судовой агент, инспекционная компания, удостоверяющая вес и качество при погрузке, и страховщик груза. Ни один из них не обязан находиться там, где находится сталь. Прежде всего фирме нужны люди, которые хорошо знают продукты и рынки, а также правовая и налоговая среда, в которой полученную маржу можно с уверенностью отразить в учёте, обложить налогом и реинвестировать. Швейцария предлагает такую среду с XIX века. Историк Леа Халлер показала, что начиная с середины того столетия страна стала одной из главных в мире стран транзитной торговли.2
Мерчендайзинг в швейцарской статистике
В официальной швейцарской терминологии эта деятельность называется Transithandel (commercio di transito, négoce de transit) — термин, способный ввести в заблуждение читателя, который думает о грузовом транзите через Готтард. Исторический лексикон Швейцарии определяет транзитного трейдера как посредника, обосновавшегося в третьей стране и осуществляющего экспортные и импортные операции между странами за пределами собственной экономической территории.3 Товары не пересекают швейцарскую границу. Через Швейцарию проходят только контракты, платежи и прибыль. В международной статистике та же деятельность называется мерчендайзингом (merchanting). Согласно шестому изданию Balance of Payments and International Investment Position Manual МВФ (BPM6), мерчендайзинг отражается в товарном счёте страны резидентства трейдера: покупка товаров показывается как отрицательный экспорт, а перепродажа — как положительный экспорт, так что в национальные счета попадает чистая стоимость, то есть торговая маржа.4 Швейцарский национальный банк (ШНБ) применяет этот метод в своём платёжном балансе и отражает мерчендайзинг отдельной строкой торговли товарами.5
Для каждого, кто читает швейцарскую торговую статистику, отсюда следуют два вывода. Во-первых, товары, которыми торгуют швейцарские трейдеры, не отражаются в таможенной статистике Федерального ведомства таможни и пограничной безопасности (FOCBS), поскольку они никогда не ввозятся на территорию Швейцарии. Продажа трейдером из Лугано миллиона тонн украинской стали в Италию не оставляет в швейцарских показателях внешней торговли никакого следа, кроме маржи в платёжном балансе. Во-вторых, публикуемые ШНБ данные о мерчендайзинге отражают чистые поступления, которые зависят от цен на сырьё и их волатильности не меньше, чем от размера отрасли. Когда цены резко растут, как в 2008 году или в 2021 и 2022 годах, вместе с ними растут маржа трейдеров и, следовательно, профицит по мерчендайзингу. Когда цены падают, профицит сокращается, даже если число фирм и сотрудников остаётся неизменным.6
Примечания
- Craig Pirrong, The Economics of Commodity Trading Firms (Trafigura/University of Houston, 2014), глава 2, о преобразованиях в пространстве, времени и форме. LCTA описывает трейдера как сводящего вместе спрос и предложение, «normalmente collocate in diverse aree geografiche», и предоставляющего дополнительные услуги по всей цепочке создания стоимости, отсылая читателей к Trafigura, Commodities Demystified: A Guide to Trading and the Global Supply Chain, 2-е издание (2018): LCTA, «Lugano e il commodity trading», https://www.lcta.ch/lugano-e-il-commodity-trading/. ↩
- Lea Haller, «Transithandel», в: Historisches Lexikon der Schweiz (HLS), версия от 5 июля 2023 г., https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/060451/2023-07-05/. ↩
- Haller, «Transithandel» (см. выше): «Ein Transithändler wickelt also Export- und Importgeschäfte zwischen Ländern ausserhalb des eigenen Wirtschaftsgebiets ab.» ↩
- Международный валютный фонд, Balance of Payments and International Investment Position Manual, 6-е издание (Вашингтон, 2009), пп. 10.41–10.49 о мерчендайзинге. ↩
- Швейцарский национальный банк, Swiss Balance of Payments and International Investment Position 2017 (Цюрих, 28 мая 2018 г.), с. 10–11, https://www.snb.ch/public/asset/en/www-snb-ch/publications/statistical-publications/bop-and-iip/2018/bopiip_2017/publications0_en/bopiip_2017.en.pdf («net earnings from merchanting (receipts minus expenses) are booked as receipts from goods trade»; чистые поступления 25 млрд швейцарских франков в 2017 г. с разбивкой по товарным группам; актуальные данные на портале данных ШНБ, https://data.snb.ch). ↩
- Связь между ценами и поступлениями от мерчендайзинга видна в квартальных комментариях ШНБ, например за второй квартал 2022 г., когда профицит снизился «en particulier pour le commerce de transit»: Allnews, «BNS: excédent en recul pour la balance des paiements», 23 сентября 2022 г., https://allnews.ch/node/84510. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.