Швейцарская конкуренция до Цуга

Читать PDF-версию (2 стр.)

Цуг не изобрёл налоговую привилегию для холдинговых компаний. Когда кантон впервые обсуждал такую привилегию в 1921 году, он мог сослаться на прецеденты в Шаффхаузене, Цюрихе, Золотурне и Гларусе.¹ Конкуренция между кантонами за холдинговые компании уже шла и в последующие годы усилилась. К 1928 году налоговыми привилегиями конкурировали шестнадцать кантонов, поскольку после Первой мировой войны капитал искал надёжную гавань в нейтральной Швейцарии.² Число холдинговых компаний в Швейцарии выросло со 128 в 1921 году почти до 2 000 в 1938 году.³

Контекст объясняет эту привлекательность. Первая мировая война разрушила денежную стабильность европейских держав. Инфляция в Германии и Австрии, валютный контроль, конфискационное налогообложение имущества и политическая нестабильность послевоенных лет побуждали компании и состоятельные семьи искать место, где их активы были бы защищены от войны, революции и налогового инспектора. Швейцария предлагала политический нейтралитет, стабильную валюту, фактическую банковскую тайну и правовую основу для компаний, единственной целью которых было владение участиями в других компаниях. Холдинговая компания — акционерное общество, активы которого состоят из акций дочерних компаний, — позволяла владельцам международной группы разместить право собственности на свои операционные компании в нейтральной юрисдикции, получать там дивиденды и реинвестировать их, минуя налоговые системы стран, в которых велась деятельность.

Кантоны могли предложить таким компаниям две вещи. Во-первых, освобождение от двойного налогообложения, которое иначе возникало бы, когда прибыль дочерних компаний, уже обложенная налогом в странах деятельности, вновь облагалась бы налогом в виде дивидендов на уровне холдинговой компании. Во-вторых, освобождение от кантональных налогов на капитал, которые взимались с собственного капитала компаний и могли быть значительными для холдинговых компаний с крупными балансами. Кантон, облагавший холдинговую компанию налогом лишь на малую долю её капитала и вовсе не облагавший её дивидендный доход, мог привлекать зарегистрированные местонахождения международных групп с малыми издержками для себя, поскольку холдинговые компании нуждались в немногих услугах и нанимали немного людей. Доход от каждой такой компании был невелик, но это был доход, которого кантон иначе не получил бы вовсе.

Примечания

1. Zug in der Welt, «Zug mit Steuern steuern», zuginderwelt.ch, дата обращения: сентябрь 2026 г.: в 1921 году при пересмотре налогового закона обсуждались привилегии для холдинговых компаний со ссылкой на прецеденты в Шаффхаузене, Цюрихе, Золотурне и Гларусе. ↩
2. zentralplus, Damals-Blog, «So wurde Zug vor 100 Jahren zum Steuerparadies», zentralplus.ch, дата обращения: сентябрь 2026 г.: к 1928 году шестнадцать кантонов конкурировали налоговыми привилегиями, поскольку послевоенный капитал стекался в нейтральную Швейцарию. ↩
3. Zug in der Welt, «Zug und der globale Kapitalismus», zuginderwelt.ch, дата обращения: сентябрь 2026 г.: число холдинговых компаний в Швейцарии выросло со 128 в 1921 году почти до 2 000 к 1938 году. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.