Схемы коллективных инвестиций и стейкинг
Некоторые бизнес-модели в криптосфере напоминают коллективные инвестиционные схемы. Поставщик, который объединяет криптоактивы нескольких клиентов и инвестирует их в соответствии с определённой стратегией, может фактически управлять фондом. Сходные вопросы возникают в связи с услугами стейкинга, при которых поставщик блокирует токены клиентов в механизме консенсуса сети proof-of-stake и распределяет вознаграждения. Поставщик должен обеспечить, чтобы токены клиентов оставались отнесёнными к ним и чтобы услуга не сводилась к управлению объединёнными инвестициями. FINMA рассмотрела стейкинг в разъяснении, опубликованном в декабре 2023 года, указав, что криптоактивы, находящиеся на хранении для целей стейкинга, могут рассматриваться как активы на хранении и выделяться из конкурсной массы при банкротстве при соблюдении определённых условий. Кастодиан должен постоянно обладать правом распоряжения активами, а клиент должен прямо согласиться на стейкинг. Необходимо также учитывать риски штрафных санкций сети за ненадлежащее поведение, известных как слэшинг (slashing).1 Разъяснение позволило швейцарским банкам и фирмам по ценным бумагам предлагать клиентам стейкинг в регулируемых рамках. Ряд криптобанков и крупные банки, предлагающие криптоуслуги, ввели такие услуги.
Примечания
- FINMA, Разъяснение 08/2023 «Staking», 20 декабря 2023 г., finma.ch: криптоактивы в стейкинге могут квалифицироваться как активы на хранении по ст. 16 пп. 1bis BankG и ст. 242a SchKG, если они постоянно находятся в распоряжении клиента, если клиент дал конкретное указание о виде и количестве активов для стейкинга, если они могут быть однозначно отнесены к клиенту, если клиент проинформирован обо всех рисках (включая слэшинг и периоды блокировки) и если учреждение принимает надлежащие меры против слэшинга; FINMA отмечает, что судебной практики по этому вопросу пока нет. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.