Финансовые учреждения: компании по ценным бумагам и управляющие активами
Закон о финансовых учреждениях (FinIA) 2018 года, действующий с 2020 года, регулирует фирмы по ценным бумагам, управляющие компании фондов, управляющих коллективными активами, управляющих портфелями и доверительных управляющих (трасти). Компания, которая профессионально торгует токенами, квалифицируемыми как ценные бумаги, за собственный счёт с краткосрочным горизонтом или за счёт клиентов, является фирмой по ценным бумагам и нуждается в лицензии FINMA.1 Ряд криптокомпаний в Цуге имеет такие лицензии, позволяющие им работать в качестве брокеров и маркет-мейкеров по токенизированным ценным бумагам.
Управляющие активами, управляющие портфелями, в которые входят криптоактивы, подчиняются лицензионным требованиям для управляющих портфелями и управляющих коллективными активами. С 2020 года независимым управляющим портфелями в Швейцарии требуется лицензия FINMA, и они находятся под надзором надзорной организации. Разрешение охватывает портфели любого состава. Однако управляющий активами, инвестирующий деньги клиентов в криптоактивы, должен доказать, что его организация и управление рисками соответствуют этому классу активов. Фонды, инвестирующие в криптоактивы, подпадают под Закон о коллективных инвестиционных схемах. FINMA одобрила швейцарские фонды с криптовалютной экспозицией в категории «прочих фондов для альтернативных инвестиций», доступных только квалифицированным инвесторам.2
В части F рассматривалась отрасль управления капиталом в Цуге, которая целиком подпадает под регулирование управляющих активами по FinIA. Для тех, кто управляет криптоактивами, особенно важны правила о хранении. Поскольку управляющий портфелем не вправе сам держать активы клиентов, они должны храниться в банке или у иного регулируемого кастодиана. Применительно к криптоактивам это требование означает, что управляющий должен работать с криптобанком, банком, предлагающим хранение криптоактивов, или фирмой по ценным бумагам, оказывающей услуги хранения.
Примечания
- Федеральный закон о финансовых учреждениях от 15 июня 2018 г. (FinIA, SR 954.1), в силе с 1 января 2020 г., droit-bilingue.ch: ст. 2 (сфера применения: управляющие портфелями, доверительные управляющие, управляющие коллективными активами, управляющие компании фондов, фирмы по ценным бумагам); ст. 41 и сл. (определение и организационно-правовая форма фирм по ценным бумагам). ↩
- FINMA, пресс-релиз «Approval of first Swiss crypto fund», 29 сентября 2021 г., finma.ch: Crypto Market Index Fund одобрен как «прочий фонд для альтернативных инвестиций» с особыми рисками; распространение ограничено квалифицированными инвесторами. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.