Реестровые ценные бумаги в корпоративной практике
Использование реестровых ценных бумаг для акций ставит практические вопросы корпоративного права. Общее собрание акционеров общества, акции которого токенизированы, должно быть организовано так, чтобы держатели токенов могли осуществлять свои права. Общество должно знать своих акционеров, а это требует, чтобы держатели токенов идентифицировали себя перед обществом для внесения в реестр акционеров. Пересмотренное корпоративное право 2023 года допускает проведение общих собраний онлайн, и многие токенизированные общества пользуются этой возможностью, поскольку их акционеры нередко проживают в нескольких странах.1
Увеличение и другие изменения акционерного капитала должны быть отражены как в торговом реестре, так и в реестре ценных бумаг; новые акции выпускаются в виде токенов после внесения увеличения капитала в торговый реестр. Введённый реформой корпоративного права диапазон капитала позволяет совету директоров увеличивать или уменьшать капитал в пределах, установленных общим собранием акционеров, что даёт токенизированным обществам гибкость при выпуске новых акций для инвесторов и сотрудников.2 Хотя дивиденды токенизированных обществ могут выплачиваться во франках или в стейблкоинах на адреса акционеров, удержание налога у источника должно быть организовано обычным образом.
Общества, токенизировавшие свои акции, сообщают о неоднозначном опыте. Выпуск и передача акций стали проще и дешевле, а программы участия сотрудников в капитале легче администрировать. Вторичный рынок акций, однако, остаётся неглубоким. Поскольку большинство токенизированных акций небольших компаний торгуется редко, ожидаемая ликвидность не возникла, за исключением нескольких компаний с активным сообществом акционеров.
Примечания
- Ст. 701d CO (виртуальное общее собрание), действует с 1 января 2023 г.; SGAV, «Aktienrechtsrevision – Überblick über die wichtigsten Änderungen per 1. Januar 2023», sgav.ch: пересмотренный закон допускает полностью виртуальные общие собрания и электронные заочные решения. ↩
- Ст. 653s и сл. CO, действуют с 1 января 2023 г.; SGAV, «Aktienrechtsrevision – Überblick über die wichtigsten Änderungen per 1. Januar 2023», sgav.ch: диапазон капитала позволяет совету директоров изменять акционерный капитал в пределах до 50% выше или ниже зарегистрированного капитала на срок до пяти лет на основании решения общего собрания. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.