Конец бума
Бум ICO завершился в 2018 году, когда цены криптоактивов резко упали со своего пика декабря 2017 года, а многие проекты, привлёкшие деньги на волне бума, так и не создали обещанных продуктов. Регуляторы по всему миру принимали меры против мошеннических предложений, причём Комиссия по ценным бумагам и биржам США ясно дала понять, что многие токены, продававшиеся в ходе ICO, являются ценными бумагами по американскому праву.1 В Швейцарии FINMA в феврале 2018 года опубликовала свои руководящие указания по ICO, описанные в главе II, в которых изложено, как швейцарское законодательство о финансовых рынках применяется к продажам токенов.
Для Цуга окончание бума стало испытанием: часть проектов, обосновавшихся в кантоне, исчезла, а репутация модели ICO пострадала. Однако ядро экосистемы выжило и даже укрепилось с появлением регулирования, которое отделило серьёзные проекты от спекулятивных. Переходу от бума 2017 года к регулируемой отрасли последующих лет посвящена глава II.
Примечания
- Комиссия по ценным бумагам и биржам США, пресс-релиз 2017-131 «SEC Issues Investigative Report Concluding DAO Tokens, a Digital Asset, Were Securities», 25 июля 2017 г., sec.gov: организаторы предложений, проводимых с использованием технологии распределённого реестра или блокчейна, обязаны соблюдать законодательство о ценных бумагах. Отдельные принудительные меры 2018 года ещё предстоит процитировать. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.