Режим MiCA Европейского союза
В мае 2023 года Европейский союз принял Регламент о рынках криптоактивов — первый комплексный режим для криптоактивов в крупном экономическом пространстве.1 MiCA регулирует публичное предложение криптоактивов, которые ещё не охвачены действующим законодательством о финансовых услугах. Он различает три категории: токены, привязанные к активам, которые ссылаются на корзину активов; токены электронных денег, которые ссылаются на одну официальную валюту; и иные криптоактивы. Эмитентам токенов, привязанных к активам, и токенов электронных денег требуется разрешение, и они должны соблюдать требования к резервам, погашению и корпоративному управлению, тогда как оференты иных криптоактивов обязаны опубликовать white paper и уведомить о нём компетентный орган.
MiCA регулирует также провайдеров услуг в сфере криптоактивов. Хранение, управление торговыми платформами, обмен, исполнение поручений, размещение, услуги по переводу, консультирование и управление портфелем в отношении криптоактивов требуют разрешения в одном из государств-членов, после чего получивший разрешение провайдер может обслуживать клиентов во всём Союзе на основании паспорта. Правила о стейблкоинах применяются с 30 июня 2024 года. Остальная часть регламента применяется с 30 декабря 2024 года, с переходными периодами до восемнадцати месяцев для провайдеров, уже действовавших на основании национального права.2 Теперь, когда переходные периоды истекли, MiCA действует в полном объёме.
MiCA не содержит режима эквивалентности для провайдеров из третьих стран. Швейцарский провайдер может обслуживать клиентов в Союзе только по их собственной исключительной инициативе — это узкое исключение — или через получившую разрешение дочернюю компанию в государстве-члене.3 Ряд компаний из Цуга учредили дочерние компании в Лихтенштейне, Германии, Австрии, Франции или других государствах-членах и получили там разрешение по MiCA. Лихтенштейн как член Европейской экономической зоны применяет MiCA и позволяет своим провайдерам использовать паспорт для работы в Союзе. Благодаря близости и общей со Швейцарией валюте он является очевидным выбором для швейцарских провайдеров.4
Примечания
- Regulation (EU) 2023/1114 of the European Parliament and of the Council of 31 May 2023 on markets in crypto-assets (MiCA), OJ L 150, 9 июня 2023 г., с. 40, eur-lex.europa.eu (CELEX 32023R1114). ↩
- Регламент (ЕС) 2023/1114 (MiCA), ст. 149 (разделы III и IV применяются с 30 июня 2024 г., остальная часть — с 30 декабря 2024 г.) и ст. 143(3) (переходный период для действующих провайдеров — не позднее чем до 1 июля 2026 г.), eur-lex.europa.eu. ↩
- Регламент (ЕС) 2023/1114 (MiCA), ст. 61 (оказание услуг по собственной исключительной инициативе клиента), eur-lex.europa.eu; ESMA, «Final Report on the Guidelines on reverse solicitation under the Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA)», ESMA35-1872330276-1899, 17 декабря 2024 г., esma.europa.eu. ↩
- Управление по надзору за финансовым рынком Лихтенштейна (FMA), «MiCAR», fma-li.li: MiCA имплементирован в Лихтенштейне Законом об имплементации MiCA в рамках ЕЭЗ (EWR-MiCA-DG), действующим с 1 февраля 2025 г.; провайдеры, зарегистрированные по TVTG, могли продолжать работу в переходном режиме до 1 июля 2026 г. Использование лихтенштейнских дочерних компаний компаниями из Цуга отражает наблюдения автора. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.