Бум ICO 2017 года

Читать PDF-версию (3 стр.)

В 2017 году рынок криптоактивов пережил спекулятивный бум. Цена биткоина выросла примерно с 1 000 долларов в начале года почти до 20 000 долларов в декабре.¹ Сотни проектов привлекали средства через первичное размещение монет (ICO), продавая публике вновь созданные токены в обмен на биткоин или эфир, нередко на основании белой книги, описывавшей ещё не существующий проект. Многие из этих проектов по образцу Ethereum Foundation выбрали своим местонахождением Цуг, что сделало кантон одной из главных площадок рынка ICO в мире.

Крупнейшим ICO года, связанным с Цугом, стало размещение Tezos — блокчейн-проекта, основанного американской супружеской парой Артуром и Кэтлин Брейтман. В июле 2017 года учреждённый в Цуге Tezos Foundation привлёк 232 млн долларов; к октябрю эта сумма благодаря росту стоимости полученных криптоактивов увеличилась до более чем 400 млн долларов.²

Случай Tezos обнажил слабые места модели фонда, когда в октябре 2017 года разгорелся публичный конфликт между основателями и председателем совета фонда Йоханном Геверсом. Основатели обвинили его в попытке назначить себе премию из выручки ICO и во введении в заблуждение других членов совета. Геверс возразил, что основатели противятся независимой деятельности фонда в соответствии со швейцарским правом. Цена токенов Tezos на фьючерсных рынках упала на целых 60%, а запуск сети откладывался.³ Швейцарский орган надзора за фондами вмешался и действовал в координации с FINMA.⁴ Инвесторы в США подали коллективные иски против проекта и его основателей.⁵ После ухода Геверса из совета сеть была запущена в 2018 году.⁶

Конфликт нанёс ущерб репутации Crypto Valley. Он показал, что фонд, владеющий криптоактивами на сотни миллионов долларов, может быть парализован конфликтом между основателями и советом, что у надзорного органа ограничены средства для быстрого разрешения таких конфликтов и что у инвесторов, купивших токены, нет в фонде прав, которые они могли бы осуществить в судебном порядке. Комментаторы писали, что долина едва не погибла в колыбели.⁷ Кантональным властям, продвигавшим этот кластер, пришлось защищать его от впечатления, будто Цуг стал прибежищем для спекулятивных и плохо управляемых проектов.

Примечания

1. CoinDesk, «From $900 to $20,000: Bitcoin's Historic 2017 Price Run Revisited», 29 декабря 2017 г., coindesk.com: в начале 2017 года биткоин торговался в диапазоне 930–978 долларов США и превысил 1 000 долларов США в первый день нового года; исторический максимум индекса CoinDesk Bitcoin Price Index — 19 783,21 доллара США 17 декабря 2017 года. ↩
2. finews.com, «Tezos Fights Over ICO Millions»: в ходе ICO в июле 2017 года Tezos привлёк 232 млн долларов; к октябрю 2017 года с ростом стоимости биткоина активы фонда увеличились до более чем 400 млн долларов; Брейтманы имели право примерно на 20 млн долларов, если Tezos проработает на блокчейне три месяца. ↩
3. finews.com, «Tezos Fights Over ICO Millions»: в октябре 2017 года внутренние потрясения из-за выплаты премии; основатели добивались отстранения Геверса; обвинения в том, что Геверс пытался «help himself to a bonus» и сообщил членам совета Диего Понсу и Гвидо Шмитц-Круммахеру неверную сумму; Геверс в ответ заявил, что Брейтманы противятся независимой деятельности фонда в соответствии со швейцарским правом; фьючерсы на токены Tezos упали на целых 60%; разработка остановилась. ↩
4. finews.com, «Tezos Fights Over ICO Millions»: швейцарский орган надзора за фондами начал надзор за Tezos и действовал в координации с FINMA, хотя поначалу оба ведомства предпринимали лишь ограниченные действия. ↩
5. CoinDesk, «Tezos Investors Win $25M Settlement in Court Case Over $230M ICO», 1 сентября 2020 г., coindesk.com: коллективные иски, поданные в конце 2017 года против Tezos Foundation, Артура Брейтмана и Кэтлин Брейтман в связи с незарегистрированным предложением ценных бумаг; мировое соглашение на 25 млн долларов США, выплаченных Tezos Foundation. Block & Leviton, пресс-релиз «$25 Million Tezos ICO Litigation Settlement Achieves Final Approval», 15 октября 2020 г., globenewswire.com: Окружной суд США по Северному округу Калифорнии; окончательное утверждение 27 августа 2020 года. ↩
6. swissinfo.ch, «Johann Gevers steps down from Tezos Foundation board», 22 февраля 2018 г.: Геверс оставил пост президента-основателя после многомесячного конфликта с Артуром и Кэтлин Брейтман. Cointelegraph, «Tezos Foundation Announces Launch of Its Long-Awaited Mainnet», 15 сентября 2018 г., cointelegraph.com: запуск основной сети в понедельник, 17 сентября 2018 года. ↩
7. Вернер Грундленер, «Als das Crypto-Valley fast im Kindsbett starb – die unglaubliche Tezos-Story neu erzählt», Tippinpoint, 20 сентября 2024 г., tippinpoint.ch: ретроспектива конфликта вокруг Tezos 2017–2018 годов между Йоханном Геверсом и Брейтманами, вызвавшего неприязнь к Швейцарии у криптоэнтузиастов англоязычного мира. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.