Токенизированные фонды и L-QIF
С 1 марта 2024 года швейцарское право допускает создание фондов для ограниченного круга квалифицированных инвесторов, известных как L-QIF. Эти фонды открыты только для квалифицированных инвесторов и не требуют одобрения FINMA, однако управление ими должно быть поручено учреждению, находящемуся под надзором FINMA.1 L-QIF может инвестировать в криптоактивы, а его паи могут выпускаться в виде реестровых ценных бумаг. Новая форма фонда открыла швейцарским управляющим активами более быстрый путь к запуску криптофондов для профессиональных инвесторов, и с 2024 года создано несколько таких фондов.
Токенизированные паи фондов позволяют быстрее проводить подписку и погашение и могут храниться непосредственно в кошельках инвесторов. На них распространяются те же правила о распространении и защите инвесторов, что и на другие паи фондов. Для управляющих активами Цуга сочетание L-QIF и реестровой ценной бумаги предлагает швейцарскую альтернативу офшорным фондам, которые они прежде использовали для криптостратегий. Опыт автора в работе с фондовыми структурами на Джерси и в других офшорных юрисдикциях позволяет предположить, что швейцарский вариант конкурентоспособен для инвесторов, ценящих швейцарскую правовую среду, хотя офшорные юрисдикции сохраняют преимущество более низких затрат и привычности для международных инвесторов.
Примечания
- FINMA, новость «Limited Qualified Investor Funds: new fund category exempt from FINMA authorisation and supervision», 23 февраля 2024 г., finma.ch: L-QIF доступны с 1 марта 2024 г. в соответствии с изменённым CISA; без разрешения или одобрения FINMA; предлагаются только квалифицированным инвесторам; управляются учреждениями, находящимися под надзором FINMA. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.